Večina udeležencev na borzi vlaga z uporabo strategij nakupa in držanja, katerih cilj je identificirati močna podjetja s svetlimi, dolgoročnimi prihodnjimi prihodnji.
Toda Wall Street uporablja številne, bolj kreativne strategije za špekulacije o gibanju delnic. Tudi kot vlagatelj kupi in zadrži, bodo včasih na cene delnic, ki jih imate, vplivalo to, kar počnejo drugi vlagatelji, ne pa temeljni poslovni temelji podjetja. Eden takšnih pojavov, 'kratek stisk', lahko povzroči, da bo cena delnice čez noč veliko višja.
Kratek stisk se zgodi, ko veliko vlagateljev skrajša delnico (stavi proti njej), vendar namesto tega cena delnice poskoči.
Če cena delnice hitro naraste, se prodajalci na kratke trge včasih trudijo zapreti svoje pozicije čim hitreje. Pestra norec.
Recimo, da vlagatelj verjame, da so delnice NoGood Co. precenjene pri njihovi trenutni ceni delnice 100 $, potem si ta vlagatelj lahko izposodi delnice NoGood nekoga drugega in jih takoj proda drugemu kupcu – spet za 100 $. Seveda ne morete preprosto prodati tistega, kar nimate v lasti, brez posledic – na neki točki je treba te izposojene delnice vrniti. Ko pride ta dan, mora vlagatelj kupiti delnice na trgu, da jih lahko vrne posojilodajalcu. Če je vlagatelj pravilen in je cena delnice res padla, recimo na 70 $, bo vlagatelj ustvaril 30 $ dobička. Prodali so izposojene delnice za 100 $, jih odkupili za 70 $, delnice vrnili in razliko pospravili v žep.
Če namesto tega delnice NoGood porast v ceni, potem prodajalec na kratko tvega, da bo pri trgovanju izgubil zelo veliko količino denarja. (Za razliko od padcev cen, ki so omejeni, ko cena delnice doseže 0 $, so dvigi cen teoretično neomejeni.) Če cena delnice hitro raste, se prodajalci na kratko trudijo, da čim hitreje zaprejo svoje pozicije. Velika količina vlagateljev, ki delajo v kratkem času in se trudijo zapustiti svoje pozicije hkrati, ustvari kratek stisk. Nenaden porast povpraševanja po nakupu delnic lahko povzroči še višjo ceno delnice.
Če je na primer NoGood Co. poročal o zaslužku, ki je bil boljši od pričakovanega, in njegova cena delnice poskoči na 120 dolarjev, bi lahko panični prodajalci na kratko pohiteli, da zaprejo svoje pozicije, preden se cena delnice še naprej dviguje. To nenadno veliko povpraševanje bi lahko povzročilo, da bi se cena delnice še močneje dvignila na 130 ali 140 dolarjev na delnico. Dramatičen skok cene 'stisne' tiste, ki skrajšala delnico .
Eden največjih kratkih stisk vseh časov: Volkswagen
Eden najbolj opaznih kratkih stiskov v novejši zgodovini se osredotoča na delnice evropskega avtomobilskega proizvajalca Volkswagen (OTC:VWAGY). Leta 2008 je Volkswagnova cena delnic v nekaj dneh poskočila za več kot 300 %, s čimer je podjetje za kratek čas postalo vredno več kot 400 milijard dolarjev – nad vrednotenjem katerega koli drugega javnega podjetja v tistem času.
V Volkswagnovem primeru so k stisku prispevali številni dejavniki. Holding Porsche SE je imel v lasti velik del delnic, velik delež pa je imela tudi nemška vlada, kar pomeni, da se je na javnem trgu dejansko trgovalo z razmeroma malo delnic. Veliko je bilo špekulacij, da bo Porsche kupil preostanek Volkswagna.
Oktobra 2008, sredi širše finančne krize, ki je povzročila znižanje trgovanja z večino delnic, so Volkswagnove delnice še naprej naraščale. Tisti, ki niso mislili, da bo do posla s Porschejem prišlo, ali so kupovali Volkswagnove delnice, da bi zavarovali drugo naložbo, so sklenili kratek stik z delnico proizvajalca avtomobilov, ob predpostavki, da bo njena cena sčasoma padla.
Toda Porsche je presenetil trg z izjavo: svoj delež v Volkswagnu je gradil prek opcij, kar pomeni, da je na prostem trgu ostalo le približno 6 % Volkswagnovih delnic. To je nevaren znak za prodajalce na kratko, ki potrebujejo delnice, da so na voljo, da zapustijo svoje pozicije. Izjava Porscheja je povzročila, da so prodajalci na kratkih trgih hiteli po izstopih, kar je povzročilo velik porast povpraševanja po razmeroma malo delnicah Volkswagna, ki so še na voljo. Zaradi izjemno velikega povpraševanja in majhne ponudbe je cena delnice narasla.
Kako najti naslednji kratek stisk
Zagon, ki je potreben za začetek kratkega stiskanja, je delnica, za katero ima veliko vlagateljev kratke pozicije.
Večina spletnih borznoposredniških družb in spletnih mest s podatki o delnicah ponuja informacije, ki za vsako javno borzno družbo navajajo število prodanih delnic na kratko in skupno število uveljavljajočih se delnic. Če želite ugotoviti odstotek delnic, ki so v kratkem času, delite število prodanih delnic s skupnim številom uveljavljajočih se delnic in nato pomnožite s 100. Čeprav sta velikost podjetja in število razpoložljivih delnic lahko pomembna dejavnika, so podjetja z več kot 25 % do 30 % njihovih delnic, prodanih na kratko, bi lahko bili glavni kandidati za kratek pritisk. Toda številke so lahko zavajajoče, saj obstajajo tehnični razlogi, ki lahko omogočijo, da se posamezna delnica večkrat zmanjša. To izkrivljanje lahko privede do napihnjenega odstotka primanjkljaja delnice.
Nekaj besed previdnosti: Na splošno so delnice, ki so v kratkem času, močno prikrajšane z razlogom. Verjetno utemeljeni razlogi so razlogi, zaradi katerih je veliko vlagateljev stavilo na znižanje cene delnice. Bodite previdni pri vzpostavljanju kakršnega koli položaja v delnicah z močno kratkim pritiskom. Vsaj preučite podjetje in ocenite razloge, zakaj so se nekateri odločili staviti proti njemu.
Tudi če pogledate zgornji grafikon Volkswagna, opazite, da je cena padla skoraj tako hitro, kot je rasla. Do konca leta 2008 se je cena delnice v bistvu vrnila na mesto, kjer se je začela pred stiskom.
Tudi v najboljšem primeru je kratek stisk hiter pojav - ne dolgoročna strategija. Nakup podjetja v upanju, da bi dosegli visoko ceno, je v najboljšem primeru špekulativen. Vse delnice z visokimi kratkimi obrestmi se ne stisnejo.
Kratek stisk se morda zdi vznemirljiv, vendar je bolj zanesljiv način za obogatenje identificirati in kupiti močna podjetja ter jih zadržati čim dlje.
Strokovna vprašanja in odgovori
Motley Fool se je imel priložnost povezati s strokovnjakom za kratke stike: Sofia Johan, izredna profesorica na oddelku za finance FAU's College of Business.
Sofia Johan, izredna profesorica na oddelku za finance FAU's College of Business. Njena strokovna in raziskovalna področja vključujejo pravna in etična vprašanja na finančnih trgih, podjetniške finance in regulacijo finančnih trgov po vsem svetu.
The Motley Fool: Kot smo videli pri GameStop januarja 2021, ko se sile uskladijo, lahko cena delnice naraste višje, kar povzroči »kratek stisk«. Kljub temu, ali pričakujete kakšne trende v prihodnosti, saj več teh pojavov spodbujajo internet in družbeni mediji?
Johan: Pričakujem, da bo večji nadzor nad golimi kratkimi hlačami. To je še posebej pomembno, saj številni mali vlagatelji ne razumejo v celoti procesa trgovanja. Pri tipični kratki prodaji si bo prodajalec neposredno ali prek posrednika izposodil delnice, da jih dostavi kupcu. Ko se cene znižajo (upajmo), bo prodajalec kupil delnice po nižji ceni, da bi jih dostavil posojilodajalcu ali zaprl. Kratek pritisk, ki je posledica rasti cen, je eno vprašanje, vendar obstajajo tudi druga tveganja, kot so težave pri izposoji delnic. Nekateri posredniki imajo dostop do računov strank, kot so vzajemni skladi ali druge institucije, ki svoje delnice ohranjajo stabilne. Toda ko se povpraševanje po posojilih povečuje, se lahko stroški posojila povečajo ali pa imajo nekateri posredniki prednostno obravnavo. To potencialno poveča raven golih kratkih hlač, kjer prodajalec ne namerava izročiti delnic.
