Vlaganje

Donosnost lastniškega kapitala (ROE): definicija in formula

Donosnost lastniškega kapitala je metrika vrednotenja in rasti, ki jo je mogoče enostavno izračunati za javno tržno podjetje. Lahko je močno orožje v vašem naložbenem arzenalu, če razumete njegove omejitve in kako ga pravilno uporabljati.

Kaj je donosnost lastniškega kapitala (ROE)?

Donosnost lastniškega kapitala je predvsem sredstvo za merjenje moči podjetja pri ustvarjanju denarja. S primerjavo treh stebrov korporativnega upravljanja – dobičkonosnosti, upravljanja premoženja in finančnega vzvoda (dolga) – ROE vlagatelju pove veliko o učinkovitosti vodstvene ekipe podjetja in splošni moči njegovega poslovanja.

Kako izračunati donosnost kapitala

Vir slike: The Motley Fool





je spet planet fitnes 24 ur

Donosnost lastniškega kapitala lahko izračunate tako, da vzamete letni zaslužek in ga delite s povprečnim lastniškim kapitalom za to leto.

Čisti dobiček je mogoče izvleči neposredno iz izkaza poslovnega izida v zadnjem letnem poročilu podjetja. Za izračun ROE za obdobje, ki ni zadnje poslovno leto podjetja, lahko dodate neto dobiček iz štirih zadnjih četrtletnih računovodskih izkazov podjetja. Rezultate prejšnjega četrtletja lahko tudi pomnožite s štiri, da dobite letno številko, vendar je to lahko zavajajoče. Če je podjetje, ki ga ocenjujete, sezonsko – z velikimi nihanji zaslužka med četrtletji –, bi lahko dobili napačen rezultat.



Lastniški kapital je naveden v bilanci stanja družbe ali v ločenem izkazu lastniškega kapitala. Včasih ga boste našli na seznamu na delnico kot 'delniški kapital na delnico'. Lastniški kapital, ki se včasih imenuje tudi „knjigovodska vrednost“ podjetja, preprosto predstavlja razliko med celotnimi sredstvi in ​​skupnimi obveznostmi. Ponovno, da se prepričate, da primerjate jabolka z jabolki, uporabite lastniški kapital za isto obdobje kot vaš izračun čistega dobička. Če uporabljate več četrtletnih poročil, vzemite povprečni lastniški kapital za vsa poročila.

Primer ROE

Recimo, da želimo izračunati donosnost lastniškega kapitala namišljenega podjetja Joe's Holiday Warehouse, Inc., ki je pravkar poročalo o svojem zaslužku v drugem četrtletju 2022. Tu so številke, ki bi jih uporabili iz zadnjih štirih četrtletnih poročil o zaslužku podjetja:

Metrični 3. četrtletje 2021 4. četrtletje 2021 1. četrtletje 2022 2. četrtletje 2022
Čisti zaslužek 250 milijonov dolarjev 600 milijonov dolarjev 50 milijonov dolarjev 100 milijonov dolarjev
Delničarji lastniškega kapitala 8 milijard dolarjev 9 milijard dolarjev 12 milijard dolarjev 11 milijard dolarjev

Kot bi pričakovali, je Joejeva prodaja zelo neenakomerna, doseže vrhunec v prazničnem času in skoraj ne obstaja v prvem četrtletju leta.



Najprej bi sešteli neto zaslužek za zadnja štiri četrtletja (250 milijonov USD + 600 milijonov USD + 50 milijonov USD + 100 milijonov USD = 1 milijarda USD). Nato bi vzeli povprečni lastniški kapital za to obdobje (8 milijard USD + 9 milijard USD + 12 milijard USD + 11 milijard USD = 40 milijard USD, deljeno s štirimi četrtinami = 10 milijard USD). Tako imamo 1 milijardo dolarjev, deljeno z 10 milijardami dolarjev, za donos na lastniški kapital v višini 10 % v zadnjem letu.

Kako uporabljati ROE

Višji kot je odstotek ROE podjetja, tem bolje. Višji odstotek pomeni, da je podjetje učinkovitejše pri ustvarjanju dobička iz svojih obstoječih sredstev. Prav tako bo podjetje, ki sčasoma opazi povečanje svojega ROE, verjetno bolj učinkovito.

najboljši način za kratkoročno vlaganje 50000 dolarjev

Podjetje, ki ustvarja veliko lastniškega kapitala, je običajno dobra izbira delnic. Vlagatelji bodo poplačani z izkupičkom, ki prihaja iz poslovanja podjetja, bodisi ko jih podjetje reinvestira za širitev poslovanja bodisi neposredno z dividendami ali odkupi delnic. Podjetje, ki ustvarja zdrav ROE, se pogosto samofinancira in ne bo zahtevalo dodatnih dolžniških ali lastniških naložb, kar bi lahko zmanjšalo ali zmanjšalo vrednost delničarjev.

kako spremeniti 250.000 v 1 milijon dolarjev

V našem zgornjem primeru je Joe's Holiday Warehouse, Inc. uspelo ustvariti 10 % ROE ali 0,10 $ od vsakega dolarja lastniškega kapitala. Če pa bi imel eden od Joejevih konkurentov 20-odstotno ROE – ki bi iz vsakega dolarja lastniškega kapitala odbil 0,20 $ – bi bila verjetno boljša naložba kot Joejeva. Če bi obe podjetji večino svojega dobička ponovno vložili nazaj v posel, bi pričakovali, da bodo stopnje rasti približno enake tem ROE.

Kakšne so omejitve ROE?

Glavna pomanjkljivost te metrike - in zakaj je nikoli ne bi smeli gledati v vakuumu - je dolg.

Ker se obveznosti, kot je dolgoročni dolg, pri izračunu lastniškega kapitala odštejejo od sredstev, dolžniška obremenitev podjetja (ki se šteje kot obveznost) vpliva na ROE. Natančneje, višja dolžniška obremenitev bo zmanjšala imenovalec enačbe, kar bo prineslo višjo ROE. Vendar to ni napaka; to je lastnost.

Če Joe's Holiday Warehouse prevzame 1 milijardo dolarjev dolga za nakup bonbonov v vrednosti 1 milijardo dolarjev, se bodo sredstva (sladkarije) in obveznosti (dolg) medsebojno izničili. To daje boljšo sliko finančnega zdravja podjetja kot podobna metrika donosnost sredstev (ROA), ki bi odražal vrednost neprodanih bonbonov, ne pa tudi spremljajočega dolga.

Vendar, če bi se Joe's namesto tega zadolžil za 2 milijardi dolarjev, da bi kupil samo 1 milijardo dolarjev bonbonov, bi dejansko objavil višje ROE. To je zato, ker bi se imenovalec enačbe zmanjšal za dodatno 1 milijardo dolarjev dolga, kar bi prineslo višji skupni rezultat. Za močno zadolžena podjetja lahko to prinese umetno visoke ROE (razen če seveda obveznosti podjetja odtehtajo njegova sredstva).

Iz tega razloga je najbolje, da si ogledate obremenitve dolga in ROA v povezavi z ROE, da dobite popolnejšo sliko splošnega fiskalnega zdravja podjetja. Ogledate si lahko tudi druge, ožje metrike donosa, kot sta donos na vloženi kapital (ROCE) in donos na vloženi kapital (ROIC).



^