Vlaganje

Poshmarkova IPO: globok potop

Poshmark (NASDAQ:POSH)je vložila svoj S-1 in želi, da bo javno objavljena 13. januarja. Toda kako se ta trg za nadaljnjo prodajo, ki ga poganjajo družbeni mediji, primerja z drugimi? V tej epizodi od Poudarek na panogi: potrošniško blago , pridružite se voditeljici Emily Flippen in sodelavcu Motley Fool Asitu Sharmi, ko razbijeta Poshmarkov posel in razpravljata o tem, ali je ta novi IPO vreden ponovnega pogleda.

Če želite ujeti celotne epizode vseh brezplačnih podcastov The Motley Fool, si oglejte naš center za podcaste. Če želite začeti vlagati, si oglejte naš vodnik za hitri začetek vlaganja v delnice. Celoten prepis sledi videoposnetku.

Ta video je bil posnet 12. januarja 2021.





Emily Flippen: Dobrodošli v Osredotočenost na industrijo . Danes je torek, 12. januarja, jaz pa sem vaša gostiteljica Emily Flippen. Danes se mi pridružuje eden in edini, Asit Sharma, ko si ogledamo Poshmarkov S-1 vlog. Gre za prihajajočo IPO. Poglobili se bomo v njegove finance in razpravljali o tem, ali nas ta nedavna IPO zanima ali ne. Asit, hvala za sodelovanje.

Asit Sharma: Hvala, ker ste me sprejeli, Emily, in moram vprašati, preden začnemo, ali to pomeni, da moramo dati elegantne britanske naglase za celoten posnetek danes, ali pa bi lahko uporabili naše običajne naglase, saj govorimo o Poshmarku?



bodi požrešen, ko se drugi bojijo citat

nori: Če se ne bi strašno sramoval s svojo nezmožnostjo kakršnega koli naglasa, bi zagotovo rekel, da bi morali ponarediti naglas za to epizodo. Da pa prihranim sebi in poslušalcem, morda ne. [smeh]

Sharma: Naslednjič. [smeh]

nori: Naslednjič točno. Delal bom na tem in se vam bom vrnil. Poshmark je res zanimiv. To je spletna modna tržnica. Jutri, 13. januarja, bodo objavljeni v javnosti, tako da bo po tem poročanju zelo hiter prvenec. Upam, da bodo vsi poslušali, ko bomo to izdali 12. Toda Poshmark je rabljena tržnica za oblačila in lepotne izdelke, ki temelji na družbenih medijih. Težko si bo natančno predstavljati, kako izgleda ta platforma, če niste uporabnik Poshmarka, vendar si jo lahko predstavljate kot nekaj podobnega kombinaciji Instagrama, Etsy , in eBay, vse zmešano v eno. To posnema uspeh, ki smo ga videli pri drugih podjetjih, ki igrajo v tej niši med družbenimi mediji in e-trgovino. Končni rezultat je, upajmo, tisto, za kar verjamejo, da je trg, ki vključuje celo najboljša podjetja družbenih medijev z zelo integrirano nakupovalno izkušnjo, ki lahko spominja na podjetja e-trgovine, kot je Pinterest .



Sharma: Samo kratek komentar tukaj, Emily, mislim, da obstajajo od leta 2011 ali 2012. Tako se razvijajo. Lani se niso pojavili v prizadevanju, da bi vzeli najboljše dele vsake od teh platform in naredili to svetovno prepričljivo mešanico. Ampak mislim, da je zanimivo, da izvlečejo iz različnih prednosti različnih tržnih platform, ki smo jih videli.

nori: Mislim, da se po mojem mnenju, potem ko sem prebral ta S-1, teza za Poshmark v resnici le skrči na to, ali verjamete, da bo nakupovanje v prihodnosti bolj družabno kot danes. Pravzaprav me res spominja na kitajsko podjetje, v katerega sem vložen Pinduoduo . Oznaka je PDD in to je zelo tvegan posel, še bolj tvegan glede na današnje podnebje. Je pa zanimivo, kako se ti dve podjetji križata. Pinduoduo je postal tako močan na Kitajskem, ker je združil družbene medije z nakupovanjem s popusti, s čimer je ljudem dal možnost, da se združijo s kupci in kupijo stvari po res strmem znižanju. Zdaj pa to ne počne Poshmark, kot sem že omenil, večina izdelkov, ki se prodajajo na platformi Poshmark, je preprodano blago. Ljudje gredo po svojih omarah in najdejo stara oblačila, ki jih morda ne nosijo več in jih želijo prodati. Drugače je, toda teza za Pinduoduo in teoretično Poshmarka se mi zdi enaka.

Ideja je, da lahko pridobite res angažirano in lepljivo občinstvo tako, da najdete veliko res vznemirljivih izkušenj družbenih medijev z integrirano nakupovalno izkušnjo. Ljudje se bodo prijavili na Poshmarkovo platformo in začutili potrebo po vsakodnevnem obisku, preprosto zaradi vidika družbenih medijev. To sem omenil, preden smo začeli snemati, Asit, vendar nisem bil uporabnik Poshmarka, preden sem prišel v ta S-1, zdaj sem uporabnik Poshmarka. Nastavil sem račun in iti skozi ta postopek je res zanimiv, saj za razliko od platform, kot je Etsy, za katere lahko preprosto skočiš in opraviš enkraten nakup, moraš nastaviti profil na Poshmarku. Navesti morate ne samo svoj e-poštni naslov, očitno svoje ime, ampak tudi svojo starost, svoje velikosti, svoje najljubše blagovne znamke. To so obvezni podatki, preden sploh lahko pridete na platformo Poshmark, kar pomeni, da imajo vsi uporabniki, ki jih ima Poshmark, tudi veliko res dragocenih informacij o velikosti in preferencah svojih strank. Zdaj, ko pridem na Poshmark, bodisi v aplikaciji bodisi na spletnem mestu, vidim edina oblačila blagovnih znamk, ki so mi všeč, od prodajalcev, ki jim sledim, ki so moje velikosti. Ne morem reči, da sem to že kje drugje doživel.

Sharma: To so mojstrski udarci. Pravzaprav, Emily, vem, da v njihovem S-1 veliko govorijo o svojem algoritemskem pristopu, ki temelji na podatkih, pri povezovanju ljudi z vsebinskimi oblačili, ki jih bodo želeli kupiti. Mislim, da to počnejo, te to spominja Stitch Fix malo, a morda je največji del dela opravljen vnaprej, če vzamete vse te informacije, vas že od prvega zaklenejo [smeh]. Zanimalo me je, ali so te prosili, da daš tudi profilno sliko? Ali so zahtevali ta korak?

nori: Mislim, da so, in mislim, da sem se moral prijaviti na svojega Facebook ali Google [ abeceda ] račun. Ne, zdaj me lahko najdete, [smeh] in mislim, da je samodejno vzelo fotografijo iz tega. Ko pa sem pregledoval njihove strani s profilom, nimajo vsi fotografije, ki bi morda predstavljala, kdo so kot stranka, je to ena stvar, ki sem jo opazil na njihovi platformi. Ampak večina ljudi bi rekel, da ima profilno fotografijo.

Sharma: To mi je tako zanimivo, ker nisem na veliko platformah družbenih omrežij. sem na Twitter , tako da sem seznanjen s konceptom sledilcev. Emily, na tej platformi lahko nabereš sledilce, [smeh], kajne? Mislim, da če pridem naprej, te bom sledil. Ko vidim, da si kupil par kavbojk, bom rekel: 'Oh, no,' ker kupujem drugačne kavbojke kot ti. [smeh]

nori: Da, to je pravzaprav eden najzanimivejših vidikov te izkušnje e-trgovine in seveda platforme, kot je Pinterest, počnejo podobno, čeprav resda niso tako integrirane v izkušnjo e-trgovine, kjer lahko dejansko spremljate prodajalce, ki so vam všeč. . To je privedlo do tega, da je veliko prodajalcev prišlo na platformo in ni nujno, da gre za enkratno prodajo srajc, ampak ljudje, ki izdelujejo ročno izdelano blago ali namerno preprodajajo blago kot poklicno izbiro na platformi. Povprečen prodajalec na Poshmarku ima nekaj manj kot 300 sledilcev, torej kar precejšen znesek. Verjamem, da so v svoji prijavi S-1 povedali, da ima največji prodajalec na njihovi platformi več kot 2 milijona sledilcev, da bi vam dali predstavo o obsegu izkušenj, ki jih lahko imate kot prodajalec.

Sharma: Zanimivo. To bo moj cilj, ko se lotim tega. Ni potrebno s prodajo, samo za pridobitev veliko sledilcev.

nori: Ko pogledate posel, mislim, da je ena od številk, ki mi je najbolj izstopala, dejansko njihova zavzetost. Namenoma so zagotovili zanimivo meritev, ki je nisem videl pri drugih preprodajalcih. V bistvu poskuša zajeti tako moč angažiranosti kot kupno moč platforme Poshmark. Reci to 10-krat hitro. Toda v bistvu je bila ena od številk, ki so jih navedli v letu 2019, ta, da je bilo pred 87 % vseh kupljenih predmetov družbeni angažma. To je nekaj kot všeček, komentar ali ponudba na njihovi tržnici. Ljudje, ki sprejemajo odločitve o nakupu, se pred nakupom pogovarjajo s prodajalci. To ni nekaj, kar vidimo pri drugih platformah za e-trgovino. To veliko bolj spominja na platformo družbenih medijev. Rad vidim to raven angažiranosti. Ena od stvari, za katere sem bil žalosten, ni bila tako izrecno izpostavljena, so bile stopnje zadržanosti njihovih uporabnikov in njihove plače. Zdi se mi, da bi ta 87-odstotna številka v kombinaciji z res visoko stopnjo zadrževanja, še posebej, če pogledate spremembe povprečnega obsega naročil skozi čas, lahko narisala res prepričljivo zgodbo. Do tja še nismo prišli, vendar ta 87-odstotna številka resnično kaže na stopnjo angažiranosti, ki jo ljudje porabijo na svoji platformi. Ti aktivni uporabniki, ljudje, ki opravljajo te nakupe, porabijo povprečno 27 minut vsak dan na platformi Poshmark. Preprosto je videti, kako bi lahko nekaj, kot je všeček, spremljanje ali komentar, na koncu postala odločitev o nakupu, če večina njihovih uporabnikov v povprečju preživi 30 minut na dan na njihovi platformi.

Sharma: ja. To je tako močan vpogled potrošnikov, saj vsakdo, ki je bil na platformi družbenih medijev, to nagonsko ve. Ne glede na to, ali ste eden od teh ljudi, ki samo poskušajo pridobiti veliko privržencev, ali vas samo zanima spremljanje ljudi, od katerih se želite učiti ali morda posnemati, je to ovira nazaj na platformo. Za tiste, ki poslušate, ki ste na Twitterju, Facebooku ali kateri koli od teh platform, je vsak dan žreb, da vzamete svoj mobilni telefon in samo preverite, kaj je novega na platformi, morda imate kaj novega sledilci. Vpogledi, ki ste jih omenili, je Pinduoduo imel to pred časom, da je to res spremenilo v izkušnjo, ki vodi v prodajo, ki se spremeni v prodajo. Zame je bilo v tem poslovnem modelu res prepričljivo, preprosto zato, ker vem, da nekajkrat na dan preverim svoj Twitter. Nisem tako zasvojen kot nekateri ljudje, ki jih poznam, a vsaj dvakrat na dan se bom oglasil, da vidim, ali je morda kaj omenjeno ali kaj zanimivega. Dolgoročno se strinjam s tabo Emily, lepo bi bilo videti nekaj teh številk zadrževanja, da bi lahko dolgoročno napovedali dejanski učinek, vendar se bomo malo pogovorili malo več o zadrževanju, ko gremo naprej.

nori: ja. Pojdimo k nekaterim številkam tukaj za Poshmark, ker zdaj, ko smo pokrili poslovne osnove, mislim, da je naravno vprašanje: ''No, v redu. To je super. Kako zaslužijo denar?'' Mislim, da lahko nekateri verjetno domnevajo, kako zaslužijo, kar je varna predpostavka. To so samo stopnje prevzema e-trgovine. Enako kot spletna mesta, kot je Etsy, druga spletna mesta za e-trgovino, prevzamejo odstotek prodaje na njihovi platformi, je to enako kot Poshmark. Kljub poudarku, ki ga imajo na družbenih omrežjih, navsezadnje želijo, da vse njihove obveznosti pripeljejo do neke prodaje, ker tako ustvarjajo svoj prihodek. Njihova stopnja prevzema, ki je njihova transakcijska provizija, je 20 % končne cene prodaje, če prodaja presega 15 $. Če je prodaja pod 15 $, je to pavšalni znesek 2,95 $. To je res visoko. Nisem prepričan, ali nas je to prizadelo tako visoko kot mene Asita, ampak govorimo o, tako da delam kariero, mislim, 20 % je precej zajetno.

Sharma: To je strma stopnja prevzema in je ena izmed višjih stopenj prevzema, ki jo boste videli na platformah za e-trgovino. Zamisel, da če je prodaja pod 15 $, no, recimo, da imate prodajo za 14,99 $, 3 $ ali skoraj 3 $, se to približuje 30 %, potem lahko vidite, ali nekaj prodajate za 3 $ ali 5 $. Lahko narediš matematiko. To je res visoka stopnja prevzema, ki jo podjetje počne. Če pogledate skupno bruto vrednost blaga, mislim, da bo v velikem teku leta večina te prodaje morala presegati 15, 20 USD, in verjetno so višje cene preprosto zato, ker je to malo v trendu proti modni strani spektra. Pričakujemo lahko več premium cenovnih točk. Prodajalec lahko zasluži denar, a spet je to nadaljnja prodaja. To je blago, ki ste ga morda plačali. Izbrala bom samo okroglo številko, morda 100 $ za lepo bluzo, potem pa jo kot prodajalec poskušate monetizirati, hkrati pa jo naredite dovolj mamljivo, da boste lahko pretvorili prodajo. Tam je čarobna formula, za katero mislim, da jo preglasijo z veliko podatki, da če se izognemo nekaterim kritičnim delom tržnega poslovanja, če ne držimo zalog, lahko deluje za nas in prodajalca. Deluje lahko za Poshmark in prodajalca. To je bila ena od stvari, ki si jih, Emily, opazila, da ima podjetje res lepe marže, do katerih bo prišlo. To je del razloga, ker gre od kupca do prodajalca. Prodajate mi predmet, nikoli se jim ni treba ukvarjati z inventarjem. Ampak sem bil presenečen. Presenetilo me je, da očitno rast bruto količine blaga in rast uporabnikov to podpira, ljudje so pripravljeni dati čez teh 20%, ker bo večina artiklov, ki jih spet prodajajo, malo bolj premium. cenovna točka.

zakaj zaloga moderne pada

nori: To je res lep prehod v eno od drugih res pomembnih meritev, ki jih Poshmark ponuja v svojem S-1. Prav tako odgovarja na številna vprašanja, ki jih dobivamo, ko snemamo ta podcast v živo pred našimi Motley Fool v živo občinstvo. Veliko ljudi se sprašuje, kako se to podjetje primerja z drugim trgovcem na drobno za e-trgovino, imenovanim RealReal . Ta metrika bo odgovorila na to vprašanje. To je povprečna vrednost naročila. Omenili ste, da je del razloga, zakaj je njihova stopnja prevzema tako visoka, ta, da vzamejo odstotek svojega povprečnega naročila. Zdaj odvisno od tega, kako veliko je povprečno naročilo, očitno narekuje, kako velike stopnje prevzema imajo pri teh 20%. Del razloga, zakaj morajo ohranjati visoko vrednost, je ta, da je njihova povprečna vrednost naročila za trgovca z e-trgovino dejansko precej nizka. Leta 2019 znaša 33 dolarjev, povprečna vrednost naročila. Povprečna oseba, ki gre na Poshmark, povprečen kupec porabi okoli 33 $ na naročilo. To je bistveno nižje od konkurentov, predvsem podjetij, kot je RealReal oz farfetch , ki so na stotine dolarjev, večinoma osredotočeni na preprodajo dizajnerskih ali luksuznih blagovnih znamk. Povprečna znamka, ki jo boste našli na Poshmarku, je nekaj takega kot Forever 21 oz H&M . To so blagovne znamke, ki so mi bile všeč, ko sem se prijavil. Poslali vam bodo e-pošto, kjer boste prejeli priporočila. Toda bistvo je, da ne plačam polne cene ali celo visoke cene za preprodano blago nižjega prodajalca. Zdaj bi lahko trdili, da je v njihovih blagovnih znamkah moč. Povprečnemu človeku omogoča, da postane prodajalec na Poshmarku. Povprečen človek, ki se morda ne ukvarja z blagovnimi znamkami, ne zapravi veliko denarja za luksuzne izdelke, ki samo gleda, da počisti svojo omaro. Lahko pa vidim tudi argument v nasprotni smeri, to je, da morajo zaračunavati res visoko in drago ceno, ker je blago, ki se prodaja na njihovi platformi, razmeroma poceni, kar bi lahko vodilo tudi do slabih izkušenj za člane. Mislim, da je to ena stvar, ki razlikuje Poshmark od drugih preprodajalcev, ta nizka povprečna vrednost naročila. Nisem videl, nisem prepričan, ali si videl, Asit, vendar nisem videl nobenih letnih številk o tem, kako se to spreminja skozi čas. Ne morem reči, kako se je teh 33 dolarjev spremenilo od leta 2019 do 2020 ali prej.

Sharma: nisem videl. Pravzaprav sem zamudil to ceno pri S-1, kar me preseneča, ker to jasno pomeni, da je to platforma, ki je odvisna od količine, ki jo imajo glede na glasnost, tako da dela zanje, ampak jaz sem m presenečen nad to ceno, da je samo 33 $. Takoj pove nekaj zelo lepega o platformi, vendar predstavlja nekaj tveganja, saj vemo, da se ta tip poslovanja s platformami, trend ustvarjanja tržnih platform, združuje z drugim res močnim trendom, ki je samo trg preprodaje na splošno. Menim, da bo v tem prostoru velika konkurenca na vseh ravneh blaga. Torej, res drage stvari, imamo višje prodajalce na drobno, maloprodajne platforme, mislim, da je Farfetch morda primer tega, potem pa imate nekaj, ki resnično želijo pritegniti ljudi, ki se jih želijo znebiti stvari. Mislim, da je thredUP morda primer tega. Mogoče je to nekje vmes v spodnji tretjini, ampak na splošno bomo kmalu prišli do številk, dejanskih financ, da se mi zdi nekaj pozitivnega, da so uspeli pritegniti to bazo uporabnikov in rastejo na tej ravni. Presenetljivo.

nori: Preden nadaljujemo s kopanjem v več njihovih finančnih meritev tukaj, je nekaj drugih pomembnih številk, ki jih še nismo omenili, da bi vlagateljem in poslušalcem dali predstavo o obsegu ali velikosti poslovanja podjetja Poshmarks, to so njihovi aktivni uporabniki. , in to rast, kot tudi aktivni prodajalci. Poshmark ima od 30. septembra nekaj manj kot 32 milijonov aktivnih uporabnikov. Približno 20 % teh, okoli šest milijonov, je aktivnih kupcev. Trenutno bi veljal za aktivnega uporabnika Poshmarka. Prijavil sem se, ustvaril sem profil, pobrskal sem po nekaterih prodajalcih, malo sem se ukvarjal z nekaterimi vidiki platforme družbenih medijev, vendar še nisem oddal naročila. Sem del teh 32 milijonov aktivnih uporabnikov. Vsakdo, ki je oddal naročilo, se šteje za aktivnega kupca. Potem so tu še aktivni prodajalci. Od tega 30. septembra ima Poshmark okoli 4,5 milijona aktivnih prodajalcev. Zdaj se te številke morda slišijo velike. 32 milijonov uporabnikov, 6 milijonov kupcev, 5 milijonov prodajalcev. Ampak zavrzimo Pinterest. Še naprej uporabljam Pinterest kot primer, vendar je to dober primer tega, kaj bi Poshmark morda lahko postal v prihodnosti. Res je le delček uporabnikov Pinteresta. Pinterest ima več kot 440 milijonov uporabnikov, da vam dam predstavo o obsegu tukaj. Poshmark, razlog, zakaj mnogi od nas verjetno še niso slišali zanj, je, ker je še vedno zelo majhen, kar nas bo pripeljalo v nekaj pogovorov o prihodkih in financah.

Sharma: Seveda. Majhno je na nek način dobro, saj je to vaš potencial, da prevzamete tržni delež večjih igralcev. Emily, želel sem omeniti še eno statistiko. Omenili ste bruto obseg blaga, mislim, da je bil v zadnjih 12 mesecih okoli 375 milijonov dolarjev. Skupno so naredili približno 4 milijarde dolarjev celotnega bruto obsega blaga. To omenjam samo zato, da povem, da številne platforme, ki si jih boste ogledali, delajo v milijardah bruto obsega blaga v enem letu. To morda malo govori o potencialu, da se je v vseh teh letih nabralo le 4 milijarde dolarjev. Ponovno, to tudi pomeni, da, da, to je veliko število, vendar glede na velikost, ki jo rastejo nekatera tržna podjetja, mislim, da to morda govori o potencialu, vendar je treba tudi to pustiti s tem, kar mislim, da bo krepitev konkurence ali bodo res dosegli občutno velikost?

nori: Ko rečete 4 milijarde dolarjev kumulativne vrednosti blaga, samo v zadnjih 12 mesecih, če pogledate preteklih 12 mesecev, ki so bili za Poshmark dejansko zelo dobri, kljub pandemiji, do katere bomo prišli. Če pogledate v zadnjih 12 mesecih, so dosegli manj kot 400 milijonov dolarjev bruto vrednosti blaga. Po tvojem mnenju to ni tona. To je zelo majhna platforma. Druga stvar, ki se mi zdi zanimiva, morda priložnost, morda tveganje, je pogled na uporabnike. Kot lahko pričakujete, je 83 % aktivnih uporabnikov žensk, 80 % pa milenijcev, zato imajo tukaj jasno ciljno demografsko skupino. Še enkrat se opravičujem, vendar ne morem kaj, da ne bi primerjal s Pinterestom in Pinterestov S-1, ko so lani objavljeni v javnosti, so v nasprotju s svojimi številkami ugotovili, da 80 % vseh žensk v Združenih državah, starih 18 let do 64 ali otroci so bili uporabniki Pinteresta, 43 % vseh uporabnikov interneta v ZDA pa je bilo uporabnikov Pinteresta. To je neverjetna stopnja penetracije v Združenih državah in Pinterest se morda še vedno dojema kot skeptično igro v e-trgovini družbenih medijev. Navadno mi je všeč, vendar je veliko vlagateljev, ki se ne počutijo enako. Vse to pomeni, da Poshmark išče isto občinstvo kot Pinterest, vendar je bil veliko manj uspešen pri dejanskem prodoru v to občinstvo v istem časovnem okviru kot Pinterest.

Sharma: Pinterest ima način, da dokaže, da se ljudje motijo, Emily. Izognil sem se nakupu iz toliko razlogov, ki so samo vpeti v to, kar ste pravkar povedali (smeh), vendar je to zelo močan posel. Še vedno mislim, ali niso te številke lažne od tistega S-1? 43 % vseh, ki uporabljajo internet v Združenih državah, je uporabnik Pinteresta. To je fenomenalno.

nori: Ali ni to noro?

Sharma: To je noro. Mislim, nekega dne bom moral opraviti nekaj raziskav in videti, ali lahko to izpodbijam, vendar se bom verjetno izkazal, da se motim. To je za vas Pinterest, še eno res zanimivo podjetje, vredno pozornosti vlagateljev.

nori: Če pogledate zavzetost, ki jo pridobivajo od svoje manjše občinstvo iz Pinteresta, vas lahko pripeljejo do nekaterih zaključkov, ki jih lahko potegnete iz njihove finančne uspešnosti. Eden od velikih vzvodov, ki jih želi Poshmark potegniti, da bi še naprej povečeval prihodke s svojimi manjšimi skupinami občinstva, ki očitno pritegne nove stranke, hkrati pa samo poglobi sodelovanje s svojimi prodajalci in njihovimi kupci. Resnično so se osredotočili na to, da so njihovi kupci tudi prodajalci na platformi, in zagotoviti, da tudi njihovi prodajalci kupujejo na platformi. Če pogledate nekaj številk, ki so jih navedli v svojem S-1, tukaj je nekaj res zanimivih statistik, zagotovili so kumulativni odstotek kupcev, ki so tudi prodajalci od prvega leta kupcev do petega leta, in ta številka raste od 41 %. 41 % kupcev je v prvem letu prodajalcev, do petega leta 52 %, potem pa lahko pogledate obratno. To je kumulativni odstotek prodajalcev, ki bodo kupci na platformi. To se je povečalo z 31 % prodajalcev v prvem letu na 44 % prodajalcev, ki so tudi kupci v petem letu. Menim, da se te številke premikajo v pravo smer, hkrati pa ponujajo priložnost za izboljšave v prihodnosti. So dovolj visoki, da kažejo trend, a tudi dovolj nizki, da še vedno kažejo rast.

ali bo borza padla

Sharma: Seveda, in bolj ko lahko porinejo te številke, bolje je, ko se povečajo. Zaradi tega so vsa njihova tržna prizadevanja, vsa njihova prodajna prizadevanja v smislu prodajnih orodij kupcem in prodajalcem le učinkovitejša, če je ista oseba, ki prejema sporočila, namesto da bi dodajala nove ljudi v skupino, kar seveda hočem narediti. Svojo platformo morate še naprej razvijati. To se skozi čas pokaže v izkazu poslovnega izida v obliki le povečanih operativnih marž, tako da je pozitiven trend. Spet se vračam k pomanjkanju primerljivih meritev. To je primer, ko vidimo nekajletne meritve in trend. Mislim, Emily, morda je to moč sugeriranja, morda zato, ker ste se, ko smo se pripravljali na to epizodo, pritoževali nad nekaterimi meritvami, ki nimajo primerjav iz leta v leto, in mislim, da sem se ujela v ta način. Zakaj nimamo boljših meritev zadrževanja tega podjetja? Imajo nekaj grafov, ki kažejo, da njihovo zadrževanje strank na podlagi dolarja raste, vendar ne dajejo nobenih namigov o tem, kakšen je odliv strank. Ko ljudje zapuščajo platformo, kako lepljivo je v resnici.

nori: Ena metrika, ki jo nudijo, ki jo rad vidim v S-1, so njihove kohortne predstave. To je podobno tistemu, kar smo videli Žvečljiv 's S-1, da Poshmark razčleni ljudi, ki so jih pripeljali iz svojih različnih kohort, od leta 2012 vse do leta 2019, in spremlja, koliko porabijo skozi čas. Za razliko od Chewyja mi Poshmark ne pove, koliko teh uporabnikov je dejansko obdržal, kar me nekoliko skrbi, ker se sprašujem, kakšni so dolgoročni stroški njihovega pridobivanja strank. Stroške pridobivanja strank boste resnično ustvarili le, če lahko te stranke obdržite. Zdi se, da se glede na njihovo bruto vrednost blaga po kohorti, ki so jo zagotovili, povečujejo. Stranke, ki jih obdržijo iz leta v leto, torej povprečna oseba, ki je prišla, in mislim, da je bilo v letih 2012 do 2015, ki na svojo platformo letno porabi povprečno 170 $ bruto vrednosti blaga. To se je v letu 2019 povečalo na 231 USD, tako da se ta številka povečuje in se širi za vse kohorte, ki so jih zagotovili sčasoma. Razen če vem, koliko denarja ste porabili za pridobitev te stranke, in če ne vem, kakšna je bila vaša pozornost za vse te stranke, je ta bruto vrednost blaga po kohortni metriki res neuporabna. Ne mislim se zbadati glede manjkajoče številke zadrževanja, vendar sem šokiran nad podjetjem, ki je tako močno odvisno od angažiranosti in zadrževanja, da tam niso zagotovili podrobnejše analize.

Sharma: Ja, in na trg so nadaljevali z nizom podjetij, ki so zagotovila tovrstne meritve, in ne da bi jih držali po kakršnih koli visokih standardih, ampak le standard primerljivosti, ker bodo vstopili v prostor kjer je nekaj res zanimivih izbir. Farfetch smo omenili na najvišji ravni, mislim, da je RealReal v Revolve Group , o katerem sva se pogovarjala. Vse to so platforme, kjer lahko dobite te meritve, in če se odločate o vlaganju, želite primerjati všečno. Morda bodo to povedali v konferenčnih klicih v prihodnosti, ko bodo poročali o svojem prvem četrtletnem zaslužku. To je nekaj, kar lahko iščemo.

nori: Medtem ko bomo končali tukaj, se bomo poglobili v tveganja tega posla. Očitno obstajajo nekatera tveganja, do katerih še nismo povsem prišli. Ena od dobrih stvari, ki je nastala iz tega S-1, je njihova finančna uspešnost. To je podjetje, ki ima bruto maržo v zgornjih 80 %, torej 83 % v zadnjih 12 mesecih. Še enkrat, odkar primerjam s Pinterestom, se zavedam, da to ni jabolka jabolkom. Očitno je Pinterest manj osredotočen na e-trgovino kot trenutno Poshmark. Ker sem ga do zdaj primerjal s Pinterestom, je vredno omeniti, da je to boljše od 75-odstotne bruto marže Pinteresta. Torej, to je platforma z zelo visoko maržo, kot ste namigovali. Prav tako nimajo zalog, kar jim omogoča res visoke marže. Prav tako so porabili manj za prodajo in trženje nadur, kar je trend padajoče. V preteklih 12 mesecih je bila 68 % marža PSA. Prav tako rastejo prihodki, resda ne tako hitro kot njihovi konkurenti. Njihovi prihodki so se v zadnjih 12 mesecih povečali za 20 %. Ni slabo, ampak tudi nič, o čemer bi lahko pisal, in nič, za kar bi plačal premijo na ravni Pinterest.

Sharma: Prav. Lepo je videti operativne marže. Lepo jih je videti, da dobijo. Ena od stvari, ki jih morajo povečati, ko rastejo prihodki, je povečanje te fiksne stroškovne osnove. Del tega so stroški, ki jih namenijo za prodajo in trženje. To kaže napredek. Toda hkrati je ena stvar, o kateri sva se prej razpravljala, gledanje na to, kaj se bo zgodilo v svetu po COVID-u. V zadnjih nekaj četrtinah so prejeli okrepitev po res skalni prvi četrtini. V drugem in tretjem četrtletju so resnično videli nekaj povečanja te porabe za trženje. Z drugimi besedami, dosegli so večjo prodajo na tržni dolar, kot so jo prejemali prej na letni ravni in na zaporedni osnovi, vse do tretjega četrtletja, ko so le malo padli. To je znak, da bo nekaj tega operativnega vzvoda ostalo, toda koliko? Zato je zanimivo videti, kje točno bodo pristali v naslednjih nekaj četrtletjih. Všeč pa mi je, da že ustvarjajo dobiček. COVID booster, št. Lepo je videti, da so to dosegli, ker to kaže, da v nekem primeru ali v kakšnem poslovnem scenariju, ko povečajo prodajo, tudi pri počasnejših posnetkih, 20%, 30%, 15%, obstaja enačba, kjer lahko porabijo za prodajo in trženje, kar je njihova največja postavka zunaj njihovih stroškov prodaje, da dosledno izkaže, upajmo, pozitiven denarni tok iz poslovanja skupaj z nekaterimi dobički po GAAP. Za to bi jim morali vsekakor pripisati plus, a žirija še ni. Potrebovali bomo še nekaj četrtin, da bomo natančno videli, kako izgleda ta poslovni model, potem ko bodo vsi cepljeni in pogledali, kje še lahko porabijo svoje potrošniške dolarje (smeh).

nori: Če sem lahko malo negativna Nancy za ta plus, imam poleg tega še malo minusa. Nekaj ​​res dobrih točk o njihovi finančni uspešnosti. Mislim, da je veliko tega verjetno posledica COVID-a. Kot ste omenili, je bilo vodstvo precej odkrito, da so njihovi tržni dolarji v zadnjih nekaj četrtletjih šli veliko dlje kot prej. To ni bil posel, ki bi bil dobičkonosen pred pandemijo. Na podlagi čistega dobička so se dvignili do nenadne dobičkonosnosti. V drugem četrtletju 2020 so zaslužili 21 milijonov dolarjev, nato pa se je to prepolovilo na nekaj več kot 10 milijonov dolarjev do tretjega četrtletja 2020. Ne bi me presenetilo, če bi se to podjetje tukaj vrnilo v negativne rezultate glede neto izgube, preprosto zaradi porabe za trženje. Del razloga, zakaj sem nekoliko zaskrbljen zaradi te porabe za trženje, je, da če pogledate rast prihodkov, teh 20 % lahko primerjate z rastjo aktivnih uporabnikov. Imeli so 42-odstotno rast aktivnih uporabnikov v istem časovnem obdobju, kot so imeli tisto 20-odstotno rast prihodka.

Zdaj bi lahko bilo v redu, če bodo ti aktivni uporabniki obdržali in porabili več denarja v prihodnosti. Ampak nimam nobene od teh zadrževalnih številk. Kako naj kot vlagatelj naredim kakršne koli domneve o tem, kako lepljiva je ta 42-odstotna rast aktivnih uporabnikov glede na dejanske prihodke tega podjetja, če ne zagotavljajo številk zadrževanja in rastejo prihodki pri manj kot polovico cene, ki jo pridobivajo stranke? Se opravičujem. Tukaj naletim na grozno negativno. Ne želim nikomur kvariti mnenja, ampak samo povem, da sem se ob izstopu iz tega S-1 počutil, kot da še vedno nimam popolne slike o tem, kaj lahko pričakujem v smislu poslovne uspešnosti v naslednjem , vsaj leto, preprosto zato, ker sem pogrešal ta kritična razmerja.

Sharma: Zanimivo, klepetala sva tik pred tem podcastom na našem Motley Fool v živo , ker snemamo v živo Motley Fool v živo s Timom Beyersom, o Stitch Fixu. Zdaj je Stitch Fix podjetje, ki se je (smeh) premaknilo na drugo raven poslovanja. Kaj je to? Premika se od pregleda samo stroškov pridobivanja strank k ugotovitvi, kakšna je življenjska vrednost te stranke. Osredotočimo se na povečanje te življenjske vrednosti. Če imate veliko odtoka strank, ste še vedno na prvem koraku v tem poslu. Če berete čajne liste, Poshmark še nima reaktivnih motorjev, ki bi jih lahko zanesljivo razširili, kjer bi lahko dokončno rekli, da rastejo, ker na platformo dodajajo nove člane, stranke porabijo več, ostajajo. Zdaj lahko ekstrapoliramo iz tega, da bo stranka v petih in 10 letih vredna X dolarjev. Zakaj je tako? Morda zato, ker je tu nekaj odliva, da so zelo dobri pri privabljanju novih uporabnikov. To poveča ta skupni bruto obseg blaga, vendar se pod pokrovom dogaja nekaj, česar vlagatelji še vedno ne vidijo, in to, kar bomo videli, Emily, je točno tisto, na kar kažete, ena, dve, tri, štiri četrtine ven. Ne morete skriti, to se bo pokazalo [smeh] v številkah, v nižjih dobičkih. Morda bi v eni četrtini opazili zdrs nazaj v izgubo. To ni nenavadno za te vrste platform. Njihov zaslužek je lahko spremenljiv.

nori: Preden zaključimo z našimi tveganji, se želim na kratko dotakniti upravljanja. Nisem prepričan, če si se veliko poglobil v to vodstveno ekipo, Asit. Malo sem se potrudil in res nisem uspel veliko napredovati. Ugotovil sem, da je to podjetje, ki bo nadzorovano prek dvojne strukture deleža in ga bodo vodili štirje soustanovitelji. Tam je izvršni direktor, Maneesh Chandra, in opravičujem se, zaklal bom imena vseh.

Sharma: To je bilo popolno.

nori: Hvala vam. [smeh] No, zdaj bo kmalu hudo. Soustanovitelj in tehnični direktor, Gautam Golwala, soustanovitelj in podpredsednik inženiringa, Chetan Pungaliya, nato pa soustanovitelj in podpredsednik trženja, Tracy Sun. Ti štirje soustanovitelji za sabo nimajo zelo močne zgodovine. Kar so počeli pred ustanovitvijo in očitno vodenjem Poshmarka, je dejansko ustanovitev in vodenje podjetja, imenovanega Caboodle. Caboodle je bila platforma za mreženje lokalne skupnosti. Zdi se, da še danes deluje. Zanimivo je. Počutim se, da so odlični pri poimenovanju stvari; Caboodle. Poshmark, preden je postal Poshmark, je bil znan kot GoshPosh. Torej so to ljudje, ki so očitno vešči poimenovanja podjetij. A o njihovem uspehu pri vodenju podjetja ne morem pričati veliko, razen dejstva, da so bili s poslom, ga vodili, očitno ustanovili že zadnje desetletje, kar menim, da veliko pove o dolgoročni osredotočenosti ekipe. . Še pomembneje je, da bodo upravljavci večine glasovalnih pravic tega podjetja, ko bo Poshmark postal javen. Veselim se, da bom v prihodnosti dobil več informacij o njih, vendar nisem opazil ničesar, kar bi se mi takoj zdelo rdečo zastavo.

Sharma: Ja, tudi jaz ne. Dejstvo, da imajo nadzor nad delnicami z glasovalno pravico, pomeni tudi, da imajo med njimi veliko delnic in deležev v podjetju. Na to lahko gledate samo kot na spodbudo za rast podjetja. To je nekaj, kar želite videti, in štiri soustanovitelje je lepo število ljudi. Čez nekaj časa vidite, da odpadejo. Položaji, ki jih imajo, so zelo lepi. Eden od soustanoviteljev, Gautam Golwala, je zdaj CTO. Chetan Pungaliya, mislim, da se tudi jaz ukvarjam s temi [smeh], Emily, trenutno je podpredsednica inženiringa. Tracy Sun, podpredsednica trženja. So nad res širokimi deli poslovanja, zato so lahko arhitekti njegove rasti. To mi je všeč, videli jih bomo tako pozitivne.

nori: Ko zaključujemo tukaj, bi rad zaključil z vprašanjem o tem, ali vas to podjetje zanima. Če ne, kaj bi vas bolj zanimalo? Toda preden to storim, bi rad spregovoril o nekaterih tveganjih. V podjetjih vedno obstajajo tveganja. Nemogoče je, da se potopimo v S-1 in ne govorimo o resničnih tveganjih, ko vlagate v kakršen koli lastniški kapital. Celotni razdelki so določeni v spisih SEC samo glede tveganj. Toda če bi morali zadeti morda le eno ali dve stvari, za katere menite, da sta ključni tveganji za podjetje, kaj bi to bili?

Sharma: Prva bi bila tista, ki ste jo že omenili, in sicer, da bo po tem, ko bo to obdobje COVID-19 minilo, če je pod pokrovom res nekaj pretoka, kako bo to podjetje uspelo ohraniti to prodajo nad ravnjo, na kateri je trženje dolarji se ne trudijo tako močno pritegniti novih strank. To je njihov največji izziv po tem, ko prebrodimo – leta 2020 smo govorili: 'Potem, ko bomo prebrodili leto 2020,' a poglejmo, ko bomo prebrodili prvo polovico leta 2021. Upajmo, da bodo stvari v splošnem gospodarstvu videti bolje, a tudi jaz meni, da je to malo zaostritev konkurence v tem prostoru. Podjetja na tržnici so imela nizko Emily in nekaj časa smo pravkar videli eBay, Prosti trg , nato pa podjetja na plačilni strani, kot so PayPal . Zdelo se je, kot da je trajalo dolgo časa, kjer so ti rasli, imeli so nekaj rasti. Ker se je tehnologija izboljšala, kot Amazon Spletne storitve in Microsoft Azure je z množico orodij ljudem olajšal in poenostavil začetek teh podjetij z zelo malo kapitala, v prostoru podjetij s platformami je veliko okrepljene konkurence. Veliko je novih udeležencev.

koliko davčnih prihodkov je Colorado zaslužil s travo

Ta IPO je samo en primer, o tem bom govoril čez nekaj časa. Toda zame je vprašanje, kako ohraniti svojo prednost brez resničnega tekmovalnega jarka? Edina stvar, ki mi je bila všeč, je združevanje družbenega in nakupovalne izkušnje, vendar to ni nekaj, kar je nemogoče. Mislim, da to za druga podjetja ne bi bilo težko ponoviti. Zame so to res največja tveganja. Skrbi me, da ne bi neskončna količina kapitala lovila druge nove ideje v tem prostoru, ko pridejo in pridejo v javnost. kaj pa ti? Kaj vidite kot največje stvari, ki vas skrbijo?

nori: Poleg tega, kar ste omenili, za kar mislim, da so res velika legitimna tveganja, menim, da je ena stvar, ki je nismo omenili, a bi jo upošteval konkurenca. V spletni nadaljnji prodaji je precejšnja konkurenca, ki ljudi ne bi smela presenetiti. V preteklosti smo govorili o veliko teh podjetjih in z veseljem bom priznal, da menim, da noben od teh konkurentov ni integriral družbene izkušnje na tako prepričljiv in razburljiv način, kot ga ima Poshmark. Mislim, da so opravili neverjetno delo, ko so delovali v tej integraciji med socialnimi omrežji in e-trgovino. Kar me skrbi, je struktura pristojbin. Sprašujem se, ali je teh 33 dolarjev posledica visokih pristojbin, ki jih zaračunavajo na platformi, in se vprašam, kje bi se odločil, če bom prodal svoja oblačila? Vidim, da je privlačna publika, ki je res angažirana in je verjetno, da bo kupila preko Poshmarka, a hkrati, če nekaj prodajam, recimo, da prodajam srajco. Omenili ste srajco za 100 $, mislim, da je dober primer. Če prodajam srajco za 100 $, bo 20 $ od tega šlo Poshmarku. To se res začne zmanjšati na znesek denarja, ki bi ga zaslužil kot prodajalec na platformi. Malo se moram spraševati, ali bi lahko kdaj zvišali to povprečno vrednost naročila. Skrbi me, da mi niso dali spremembe iz leta v leto ali kakršne koli dolgoročne spremembe te povprečne vrednosti naročila.

Zaradi tega se sprašujem, ali se v preteklosti ni res premaknil in ali ne moremo pričakovati, da se bo preselil v prihodnost, preprosto zaradi njihove visoke strukture pristojbin. To je moja manjša skrb; poleg tega in to je podkrepljeno z dejstvom, da sem videl prodajalce, odkar brskam po tržnici, veliko izdelkov, ki so našteti okoli 3 $, in s provizijo 2,95 $, ki jo zaračuna Poshmark, mislim, da je veliko število teh prodajalcev verjetno A, ki poskuša pridobiti privlačnost družbenih medijev s prodajo velike količine izdelkov, kar je potencialno izguba zase ali nevtralno zase, če upoštevamo honorar, z namenom pridobivanja sledilcev. Mislim, da lahko takšen odliv tudi ohranja povprečno vrednost naročila relativno nizko. Seveda so njihove stopnje prevzema spet visoke. Provizija 2,95 USD za naročilo v vrednosti 3 USD je precej močna dodana vrednost za Poshmark, vendar je to dolgoročno vzdržno? nisem tako prepričan.

Sharma: Ponavadi čakam četrtino ali dve, da se IPO začne, da le dobi svoje morske noge. Obstaja fenomen, mislim več v preteklosti in ki sem ga pred kratkim opazil na vročem trgu IPO, vendar je na trgu IPO zagotovo prisoten trend dekoriranja oken. To pomeni, da se podjetja trudijo dati vse od sebe in urediti svoje finance in rezultate, in ko gredo na borzo, bodo bodisi nastopila bodisi se bodo vrnila nazaj v normalno stanje? Vedno mislim, da je enostavno počakati nekaj četrtletja. Zelo redko trpim za FOMO, strahom pred zamudo. V tem primeru mislim, da je res priporočljivo, da to storite, samo zaradi točke, o kateri smo govorili, da ima to podjetje obdobje, ko se bo moralo umakniti od povečanega nakupovanja COVID-a, nato pa bomo » Dobili boste bolj resničen občutek, kako izgledajo finance. Verjetno bom čakal samo zaradi tega. Vsekakor mu bom sledil, všeč mi je kapitalni lahki model. Kot bodo nekateri poslušalci vedeli, sem oboževalec Revolvea, o tem smo se pogovarjali naprej Osredotočenost na industrijo . To je še eno dobičkonosno podjetje, za katerega menim, da ima nekaj resničnega potenciala, vendar imajo zaloge, kot sem že omenil, to podjetje nima. Mislim, da ima potencial, da ima nekaj stabilno rastočega zaslužka, če se ta druga vprašanja rešijo.

at&t zdaj ne deluje na roku

Všeč mi je presečišče teh dveh velikih trendov, sem oboževalec tržnih podjetij. Všeč mi je rastoči trend preprodaje oblačil, toda po tvojem mnenju, Emily, obstaja thredUP, tam je Tradesy, tu so Vinted, Mecari, The RealReal. Zdaj vse to niso javna podjetja. celo Levi 's je odprl platformo za nadaljnjo prodajo svojih kavbojk. Vsa ta podjetja, ki sem jih pravkar omenil, dosegajo različne niše v vesolju. Ne mislim, da vsi prihajajo v Poshmark. Vsak ima drugačen pogled na ceno in blago, ki ga imajo na svoji platformi, vendar imate prav. To ni domača ideja. To bo tista, ki se bo sčasoma izkazala, če se bo, z močjo družbenega poslovnega modela, in upajmo, da bo lahko obdržala korak pred drugimi platformami, ki to želijo sprejeti.

Tretjič, res me zanima, kako bo trg ovrednotil Poshmark v primerjavi z drugimi modnimi spletnimi mesti, s katerimi se javno trguje, in tržnimi posli na splošno. Videli smo, da je veliko podjetij na tržnici pridobilo premijo na trgu. Jaz sem delničar Etsyja, mislim, da si tudi ti, in so imeli res odličen uspeh, toda te vrste podjetij, platforme za oblačila imajo zgodovino, ko so dejansko šele začeli spotikati se, propadati za več četrtletij v primerjavi s širšim trgom.

Farfetch, ki je imel zadnjih 12 mesecev res odlične, je imel to izkušnjo. RealReal je imel tudi to izkušnjo in tudi Revolve Group. Samo radoveden sem, zdaj je na trgu veliko pene in ljudje lovijo tisto, kar dojemajo kot vroče IPO. Nisem tako prepričan, da je to tisti, ki ga bo prestolnica pobrala in zagnala, zato bomo morali tam gledati. Potem, menda končno, bi rekel zame, ta trend tržnih podjetij, samo vztrajno naraščajoči GMV, tisti boljši, kar je tako zanesljiv način za povečanje donosnosti vašega vloženega kapitala. Če imate to res veliko vgrajeno vozilo, je to ves denar, ki se prenese na vašo platformo in vsako leto raste enakomerno, vse, kar morate storiti, je, da vzamete svojo rezino, stopnjo prevzema. To mi je zelo privlačno in zato bo to podjetje ostalo na mojem seznamu spremljanja. Po branju S-1 in še posebej po tem, ko sem danes slišala vaša spoznanja, ne morem čakati, da grem ven in kupim, vendar ne želim preveč obremenjevati. Dokazano je, da se motim. Bil sem zelo skeptičen glede Farfetcha in to je pokazalo, da se motim, zato mu bom sledil. Emily, kaj misliš? Naj tega ne pričakujem. Imam mnenje o tem, kar boš rekel, idejo, ampak kar tako naprej.

nori: [smeh] Začenjam se spraševati, ali sva tu dva slaba sogostitelja Osredotočenost na industrijo , ker menim, da so si naši pogledi zelo podobni. Bil sem počasen za podjetja, kot je Farfetch, bil sem počasen za Pinterest in v obeh podjetjih se je izkazalo, da sem se motil, in očitno sem od takrat spremenil svojo melodijo, vendar običajno ne razumem približno tako, dokler se podjetja ne začnejo nekoliko izkazati. Mislim, da to večinoma pomeni, da sem morda vlagatelj, ki ni naklonjen tveganju. Odpovem se nekaterim zgodnjim pridobitvam, a na koncu pridem tja, kot sem to storil pri Farfetchu in Pinterestu. Mislim, da bi lahko enako veljalo za Poshmark. Lahko bi videl, da bo čez leto dni krožil okoli tega podjetja in bil izjemno uspešen, še posebej glede na njegovo relativno majhnost glede na tržne priložnosti.

Ena stvar, ki je nismo opazili, da jo bom na kratko predstavil kot enega od razlogov, zakaj sem nekoliko živčen, je ta, da svojo tržno priložnost v vrednosti 90 milijard dolarjev navajajo kot spletno e-trgovino namesto spletne preprodaje, ki je veliko manjša del tega trga, zato imam vprašanja o tem, kako dojemajo svoj položaj v spletnem poslovanju. Mislim, da bom zaenkrat vtaknil žebljiček v to. Nekaj ​​četrtin želim videti, kako se poslovni rezultati končajo v svetu po COVID-u, ki je podjetje, ki se zaradi povečane porabe za trženje spet spremeni v nedonosno, in želim videti, kako se njihove kohorte ohranijo in preživijo leta v prihodnost. Tukaj se lahko res motim. Vidim, da se čez leto ali dve obremenjujem, ker Poshmarku nisem dal boljšega posla, ko je prvič šel v javnost, a to je zame posel, ki ga zaenkrat postavljam v zadnji čas.

Sharma: Pošteno.

nori: Pošteno. No, še enkrat, ponavadi se motim, ponavadi sem počasen do vznemirljivih in motečih podjetij, zato bi se tukaj lahko zelo zmotil in počasen, toda v vsakem primeru, Asit, cenim, da si vedno vzameš čas in zagotoviš svoje resnično dragocene vpoglede in vaše mnenje, ki je včasih preveč v skladu z mojim [smeh] o vznemirljivih podjetjih, kot je ta.

Sharma: Kmalu bomo našli temo, s katero se bomo res lahko kar spopadli, zato jo bomo iskali.

nori: [smeh] To bo zahtevno, vendar se tega veselim.

Sharma: Enako.

nori: [smeh] Asit, še enkrat hvala, da si prišel. Za poslušalce, kot vedno, so lahko ljudje v programu lastniki podjetij, o katerih se razpravlja v oddaji, in The Motley Fool ima morda uradna priporočila za ali proti kateri koli omenjeni delnici, zato ne kupujte ali prodajajte ničesar samo na podlagi tega, kar slišite. Hvala Timu Sparksu za današnje delo za ekranom. Za Asit Sharmo sem Emily Flippen. Hvala za poslušanje in norca!



^