Vlaganje

Odlični citati: izdaja Morgan Housel

Prejšnji Odlični citati epizode so vsebovale od Shakespeara do dr. Seussa. Toda v tej epizodi Vlaganje, ki krši pravila , črpamo iz enega najboljših sodobnih finančnih piscev našega časa. Tako sodoben, da je tukaj z nami kot gost v oddaji! To je najbolje prodajani avtor in za vedno norec, Morgan Housel.

Če želite ujeti celotne epizode vseh brezplačnih podcastov The Motley Fool, si oglejte naš center za podcaste. Če želite začeti vlagati, si oglejte naš vodnik za hitri začetek vlaganja v delnice. Celoten prepis sledi videoposnetku.

Ta video je bil posnet 1. junija 2021.





David Gardner: Odlični citati je tekel na Vlaganje, ki krši pravila podcast skoraj tako dolg kot mojih pet vzorčevalcev zalog. Prva epizoda v seriji je bila decembra 2015. Z leti sem pokrival pestro paleto odlični citati, od Shakespeara do dr. Seussa. No, ta teden je Odlični citati, 13. zvezek. Za to izdajo se mi je zdelo čudovito predstaviti nabor petih izjemnih citatov žive osebe, nekoga, ki je zelo živ, ne samo na tej Zemlji, ampak v glavah mnogih norcev. Morda ste odrasli ob branju morganhousel@fool.com. Pred kratkim je Morgan napisal najbolj prodajano knjigo, Psihologija denarja in dela za Collaborative Fund. Prav tako nadaljuje svojo dolgoletno povezanost z The Motley Fool, pogosto nastopa na naših članskih dogodkih in no, podcast tega tedna je le najnovejša epizoda. Ker sem začel razmišljati, kako opazen je Morgan na temo denarja in vlaganja? In odgovor je 'Zelo.' Je eden največjih piscev našega časa na to temo. Počaščen in vesel sem, da se mi je pridružil Morgan Housel Vlaganje, ki krši pravila podcast prvenec, ki vsebuje pet njegovih najboljših citatov. Odlični citati, 13. zvezek , izdaja Morgan Housel, samo ta teden Vlaganje, ki krši pravila.

[...]



Dobrodošli nazaj Vlaganje, ki krši pravila . Mislim, da je mogoče trditi, da je to morda največji mesec v zgodovini tega podcasta. Poslušaj me tukaj. Prejšnji teden Pripovedujejo svoje zgodbe, 3. zvezek z Aaronom Bushem in Timom Beyersom. To ste že slišali, upam, da vam je bilo všeč. Ta teden se mi pridruži Morgan Housel Odlični citati, 13. zvezek , pet njegovih najboljših najbolj nepozabnih in pomembnih citatov. Naslednji teden bo to moj 30. vzorčevalnik petih zalog. To bo moj zadnji vzorčevalnik petih zalog. Nato teden po četrtem tednu junija, The Market Cap Game Show s povratnima zvezdnikoma Aaronom Bushem in Emily Flippen. No, okoli meseca junija 2021 si mažem roke za Vlaganje, ki krši pravila podcast. Poslušalci, upam, da ste tudi vi. Seveda se bo vse končalo z 30. junijem Mailbag. Če imate kakršne koli misli med ali po mojem pogovoru z Morgan ta teden, vem, da bi radi slišali od vas, naš e-poštni naslov je rbi@fool.com. Vedno nam lahko tvitate na @RBIpodcast na Twitterju in morda vas bom predstavil konec tega meseca. No, brez odlašanja, mislim, da je dolgoletni Norec, ki res ne potrebuje predstavitve veliki večini poslušalcev mojega podcasta tukaj, Morgan Housel. Morgan, lepo je biti s tabo ta teden.

Morgan Housel: David, lepo te je videti, lepo te slišati. Minilo je nekaj časa. Vedno sem rad tukaj.

Gardner: Najlepša hvala in tako sem navdušen nad uspehom vaše knjige. Mislim, da nihče, vsaj nihče, ki te pozna ali je videl tvoje delo v The Fool, pri Collaborative Fund. Seveda, med številnimi kolumnami, ki ste jih napisali in delili s svetom, nihče ni presenečen nad vašim uspehom. Ne mislim, predvidevam. Mogoče te bom prosil, da boš na kratko tukaj, Morgan, toda ali si pričakoval, da bo tvoja knjiga uspela?



hiša: No, jaz bom več kot le skromna. Bom 100% iskren. Rekel bi, da je vsaka knjiga kot začetni zagon. Tudi če naredite vse pravilno in je odlična knjiga in je pisanje božično dobro, se 99 % dobesedno 99 % ne bo tako dobro prodajalo. Tako kot pri zagonu v začetni fazi ste lahko nadarjen ustanovitelj, imate odlično idejo za zagon, najamete najboljšo ekipo in verjetno ne bo šlo. Kvote so ravno proti vam. To morate vedeti, ko pišete knjigo, ki se ukvarja s tem. To velja za objave na družbenih omrežjih in še kaj. Da je 90% viralnosti sreča. Res verjamem, da je to res. Nekateri ljudje imajo višjo bazo na svojem Twitter računu, da bodo njihove objave bolj privlačne. Toda resnično pridobiti nekaj za vzlet ima za seboj element sreče. Morda sreča ni najboljša beseda, ampak nek element, ki ni pod vašim nadzorom. Ko sem napisal to knjigo, je bil moj cilj, ki sem si ga resnično želel doseči, 25.000 prodanih izvodov. Moj super-duper raztegljiv cilj, ki bo razstrelil vrata, bo 100.000 izvodov. Pravzaprav si nisem mislil, da bo 100.000 mogočih, vendar smo pred dvema tednoma prešli pol milijona. Vsekakor je naredil veliko več, kot sem mislil. Lepo je videti, zabavno je videti, ampak ne, zagotovo nisem videl, da bi se dvignil na to raven.

Gardner: Tako sem navdušena zate in navdušena sem nad našim svetom, ker se svet uči. Gre za učenje o predsodkih, ki jih imamo včasih v naših glavah, ne samo o denarju, ampak o življenju, vendar je povezano z denarjem. Mnogi od nas morda niso slišali najboljšega od svojih staršev. Vsi starši ne znajo govoriti o denarju s svojimi otroki. Mnogi od nas potrebujejo pomoč pri razmišljanju o razmišljanju, zlasti pri razmišljanju o denarju. Morgan, delaš svet pametnejši. Veste, da je to zelo povezano z nami v The Motley Fool, ki poskušamo narediti svet pametnejši, srečnejši in bogatejši. To bova naredila ti in jaz ta teden, ker sem tako navdušen, da boš predstavil pet citatov. To je Odlični citati serija. Na mojem prvem Odlični citati serije, pretresla sem Jerryja Garcio in Antwana de Santa Tzu Perryja. Nekoč sem naredil celotno temo o Warrenu Buffettu. Nekoč sem imel samo eno osebo z njegovimi citati, toda Morgan, prav v tej tradiciji imaš. Tukaj z Odlični citati, 13. zvezek , to je vsa izdaja Morgan Housel. Brez odlašanja pravim, da začnimo. Citat št. 1, streljaj.

hiša: 'Dobro delo z denarjem ni odvisno od tega, kaj znaš, ne gre za to, kje si hodil v šolo ali kako pameten si, ampak kako se obnašaš.' Mislim, da je to res osnova moje knjige, da dobro ravnanje z denarjem ni odvisno od tega, kako pameten si. Ne gre za prefinjenost modelov napovedovanja, ki bi jih lahko uporabili, kako dobri ste v matematiki, kako dobri ste v ekonomiji, kako dobri ste v financah. Lahko imate doktorat iz financ na MIT in poznate vse formule, veste vse, kar je treba vedeti o vlaganju, vendar če nimate nadzora nad svojim vedenjem, nad svojim odnosom s pohlepom in strahom, nad svojo sposobnostjo dolgoročno miselnost, glede tega, kako lahkoverni ste in komu zaupate, od koga iščete informacije, ne boste dobro vlagali. To je kristalno jasno. Nasprotna stran tega je, da ste lahko nekdo brez formalne finančne izobrazbe, brez formalnega finančnega usposabljanja, brez povezav, brez izkušenj, brez izkušenj v industriji in se zelo dobro obnesete pri vlaganju. Če obvladate ali imate nekaj razumevanja vedenjskih elementov vlaganja, je to res pomembno. Ni veliko drugih področij, ki so takšna. Na primer, nemogoče bi bilo reči, da bi nekdo, ki nima medicinske izobrazbe, zdravniških izkušenj ali rezerve, lahko izvedel operacijo na odprtem srcu bolje kot kardiolog, usposobljen na Harvardu, to se ne bi nikoli zgodilo. Toda enakovredno temu se zgodi pri vlaganju.

Mislim, da je osnova The Motley Fool, zgodovina The Motley Fool, skoraj posvečena ideji, da vam ni treba biti strokovnjak za industrijo v svojem visokem stolpu z vsemi svojimi strokovnimi povezavami, vašimi vpoglednimi informacijami, da bi pri tem dobro opravili polje. Ponovno mislim, da je to za ljudi lahko zmedeno, ker ni veliko drugih industrij, za katere je tako. Ker je tako, mislim, da je to pogosto izpuščeno, ko poučujemo vlaganje na akademski, na strokovni ravni. Če greste ven in pridobite svoj CFA, svoje pooblaščene finančne analitike, certifikat zlatega standarda pri vlaganju, je to zelo tehnično utemeljeno. To so formule, podatki. Ne pravim, da to niso pomembne. Obstaja še en element vlaganja, vedenjska stran. To, kako razmišljate o pohlepu, strahu in tveganju, je toliko pomembnejše od vsega, kar lahko v šoli v tradicionalnem smislu poznate ali se naučite ali se naučite.

Gardner: Še enkrat bom prebral citat. Pravzaprav mislim, da bom vsako posebej prebrala, ker hočem samo razbiti ta dom za naše poslušalce. 'Dobro delati z denarjem,' piše Morgan, 'ne gre za to, kaj veš, ne gre za to, kje si hodil v šolo ali kako pameten si, temveč za to, kako se obnašaš.' Če razmišljaš o tem citatu, Morgan, ti je smešno začeti, ne gre za to, kar veš. Pravkar ste izpostavili odličen primer, ne morete narediti operacije na odprtem srcu, ne da bi tega zares vedeli, ampak ali ni zanimivo, da ne gre za to, kar znate, temveč za to, kako se obnašate. Večina od nas bi mislila, da to, kar veste, vpliva na to, kako se obnašate. Kje je odklop?

hiša: Mislim, da je del te ideje zasidran v osebnosti nekaterih ljudi. Moje mnenje in te številke si izmišljujem, vendar se mi zdi, da imajo v smeri prav, da 10 % ljudi ne potrebuje pomoči pri svojih naložbah. To lahko storijo sami brez kakršnega koli usposabljanja, iz maternice so izstopili z razumevanjem sestavljenih obresti in delovanja podjetij. Samo intuitivno razumejo. Še 10 % ljudi ni mogoče pomagati. So kompulzivni hazarderji, ne glede na to, kaj jim rečete, vedno bodo želeli dnevno trgovati z delnicami penijev in kupiti srečke itd. Potem 80 % ljudi želi in potrebuje dober nasvet. Še enkrat si izmišljujem te številke, vendar se mi zdi, da je to v smeri prav. To je neločljivo povezano s tem, da je del tega zakoreninjen v osebnosti nekaterih ljudi glede dobrega poslovanja pri vlaganju. Nekateri ljudje to razumejo naravno, intuitivno, drugi pa ne. Mislim, da obstaja nekaj stvari, ki jih lahko poznate in se jih naučite, kar izboljša vaše naložbeno vedenje. Na primer, zgodovina tržnih popravkov, padcev trga, pogostost in obseg teh padcev je nekaj, kar mislim, da celo profesionalni vlagatelji pogosto podcenjujejo in ne cenijo v celoti. To je vrsta zgodovinskih podatkov, ki jih, če ste seznanjeni z njimi in jih analizirate, potem, ko ste zadovoljni s temi podatki in ste seznanjeni z njimi, lahko rečete: 'To bo dejansko spremenilo moje razmišljanje o zavrne.'

Ko trg pade za 30 %, ko moj portfelj pade za 40 %, morda 50 %, ni zabavno. ne uživam. Ne veselim se tega. Toda če imate zgodovinski kontekst, bi lahko rekli, da je to pravzaprav precej normalno, to se zgodi, to ne izključuje dobrih dolgoročnih donosov po tem, in to so pravzaprav stroški vstopa, ki jih moram prenašati da bi nadure uživali v teh dolgoročnih donosih. To je primer nečesa, česar se lahko naučite in se naučite, vendar dejansko samo izboljša vaše vedenje. Ni nujno analitična veščina, da ste potrpežljivi in ​​da se na te upade odzovete z malo več mirnosti, to je vedenjska veščina. To preprosto ni nekaj, kar bi lahko resnično izmerili ali povzeli v preglednici ali s formulo.

Gardner: Dobro povedano, dovolite mi še z enim dodatnim zornim kotom, preden gremo k citatu št. 2. Zame je fascinantno, da ste, ko govorimo o učenju, vlaganju, šolah, o katerih se je treba pogovarjati, omenili CFA, pridobivanje vaš CFA. Inštitut CFA, več nivojev do tega CFA. Še ena, na katero ljudje pogosto pomislijo, je MBA, pridobite magisterij iz poslovne administracije. Nobeden od teh dejansko ne vlaga. Kolikor vem, ni šole za vlaganje ali investicijske diplome. Zdaj mislim, da je verjetno na nekaj fakultetah odličen učitelj za vlaganje ali oddelek za vlaganje, ampak ali ni zanimivo, da se lahko zagotovo specializiraš za medicinsko šolo, lahko greš na medicinsko šolo in se naučiš pljučnega, jaz ne Veš, temne umetnosti, na medicinski fakulteti lahko študiraš skoraj kateri koli vidik človeške fiziologije. Sprašujem se, Morgan, ali se zavedaš vlaganja diplom ali investicijske šole tam zunaj?

hiša: Ne, in povedal vam bom, zakaj. Mislim, da obstaja res pomemben razlog. To je zato, ker veščine, ki jih potrebujete za dober vlagatelj, niso zapletene. Niti niso tako težki, ampak jih je težko naučiti in jih je težko preizkusiti. V šolskem okolju, če sem učitelj in imam pouk, ki traja semester, in moram svojim učencem dati oceno od A do F ter potrebujem vmesni in zaključni izpit, izpit z vprašanji, veščine, ki jih potrebujete, da ste dober vlagatelj, je težko povzeti v tej obliki. Kar na koncu poučujejo v šoli, so formule, podatki, saj jih lahko preizkusite. Enostavno je ustvariti izpit, ki ga lahko ocenim in preizkusim. Kako pa ocenjujete, ali imate dober odnos s pohlepom in strahom? Ker je to tisto, kar je pomembno pri vlaganju, a kako to preveriti? To je res težko narediti. Zato obstajajo tudi vse te druge pomembne življenjske veščine, ki se jih ne učijo na fakulteti. Kako postati dober starš? Dober zakonec? To so najpomembnejše življenjske veščine, ki obstajajo, vendar jih nikoli ne boste videli na fakulteti, ker jih ne morete poučevati in testirati, zato se na koncu naučite kemije in fizike, ki ju lahko preizkusite. Mislim, da zato ne obstaja, ampak katere šole dobrega vlaganja obstajajo? Ena je izkušnja. Mislim, da je to edino dobro, ki obstaja. Druge so različne medijske platforme, pa naj gre za The Motley Fool ali kaj podobnega Twitterju. Oba sta primera, ko sčasoma, ko ste obkroženi s skupnostjo podobno mislečih ljudi, ki gredo skozi iste stvari kot vi, sprašujete enaka vprašanja kot vi, imate drugačen pogled na svet, ki ga počnete, tako lahko dodajo različne vnose, o katerih prej niste razmišljali. Čeprav to združiš z izkušnjami in to je šola vlaganja. Ne gre za pooblaščeno organizacijo, za katero morate plačati 70.000 $ na leto, ampak tam se dejansko naučite vlagati.

Gardner: Odlična analiza, lepo povedano. Morgan, pojdimo na citat št. 2.

hiša: »Nadzor nad svojim časom je najvišja dividenda, ki jo plača denar. Sposobnost delati, kar hočeš, kadar hočeš, s kom hočeš, je neprecenljiva.' Ni nujno, da gre za vlaganje, ampak za denar, vendar mislim, da je to zelo pomembno, saj je namen vlaganja, namen denarja, da si zagotovite boljše življenje. To se mi zdi precej univerzalno. Kaj je dobro življenje, je od osebe do osebe različno, a če obstaja skupni imenovalec, je to. Ljudje pravijo: 'No, kaj je namen denarja?' Hitra presoja, reakcija na koleno, za 99 % ljudi, je, da boste porabili denar za nakup stvari. Imate več denarja, lahko kupite lepši avto, večji dom, elegantno uro, lepe počitnice itd. Vse to je super in v redu. Tega ne želim niti malo zmanjšati, ker imam rad lepe domove in lepe avtomobile tako kot kdorkoli drug. Ampak obstaja še ena stvar, ki jo počne denar in mislim, da jo je tako enostavno spregledati. To dejansko prinaša več ljudi, največje število ljudi, največjo količino trajnega in trajnega veselja v življenju, ki uporablja denar, da si daš občutek neodvisnosti in avtonomije ter nadzoruje svoj urnik. Samo, da se vsako jutro zbudiš in si lahko rečem: 'Danes lahko počnem, kar hočem.' Tudi če se večino časa želite zbuditi in iti v službo. Ne pravim, da se samo zato, ker si samostojen, nujno upokojiš, ampak samo delaš, kar hočeš, ko hočeš. Če lahko za to uporabite svoj denar, mislim, da vam bo to prineslo trajno veselje, saj vsi vedo.

Klišejsko je reči, da se ljudje navadijo na lepe stvari. Kupiš res lep avto, dobro se počutiš en mesec, potem pa gledaš na naslednjo stopnjo navzgor, ki si jo morda lahko privoščiš v prihodnosti. Vse veselje materializma, ni tako slabo in ne, da ga tako rekoč ne bi preganjali, enostavno ga je preceniti. Medtem ko je veselje do neodvisnosti zlahka podcenjevati. Mislim, da obstaja občutek, da celo počneš isto stvar, ki si jo vedno delal, vendar to počneš pod lastnimi pogoji, delaš, ker to želiš narediti, in ne delaš, ker te nekdo drug prisili, da to narediš, prinaša trajna raven veselja.

Obstaja zgodba, ki jo bom povedal o Franklinu Rooseveltu, ki je, ko je bil star pet let, svoji mami rekel, da mu ni všeč njegovo življenje, ker mu narekujejo pravila, da je vsaka minuta njegovega dneva njegova mama in njegova učitelji in njegovi guvernerji pravijo: 'Franklin, ura je sedem, to moraš storiti. Ura je tri, zdaj je čas za to.' Sovražil je pravila, strukturo. Mama mu je rekla, rekla je: 'Franklin, jutri lahko delaš, kar hočeš. Imaš svoj urnik, popolna neodvisnost, jutri je tvoj dan.' Njegova mama je naslednji dan zapisala v svoj dnevnik, da je FDR izvajal popolnoma enako rutino, kot bi jo običajno, vendar je to storil pod lastnimi pogoji. Samo dejstvo, da je to počel pod lastnimi pogoji, ker je to hotel narediti, je storil isto stvar. Zbudil se je in šel v šolo in opravljal svoja opravila, vendar jih je opravljal pod lastnimi pogoji. Nihče drug jim ni rekel, da mora to storiti. Mislim, da neodvisnost, tudi če delaš isto stvar, greš na isto delo, dejstvo, da to počneš, ker hočeš, naredi vso razliko na svetu. To samo pride do ideje, da varčevanje denarja, denar, ki ga ne porabite, samo denar, ki ga sčasoma naberete v prihrankih in naložbah, ki jih ne porabite, in morda niti nimate načrta, kako ga porabiti. Kaj je namen tega? Kakšna je korist od tega denarja, če ga ne boste porabili? To je pogosto vprašanje. Odgovor je, da denar, to bogastvo, ki ga gradite in ne porabite, vam daje neodvisnost in avtonomijo. Mislim, da je to ena največjih radosti, ki jih lahko zahtevamo v življenju.

Gardner: To je čudovito. Moj šolski študij naravoslovja, natančneje fizike, se je končal nekje v 7. razredu. V srednji šoli sem se opustil in uspel, da mi ni bilo treba študirati na kolidžu. Ampak spomnim se koncepta potencialne energije in kinetične energije. Da uporabim to šolsko razumevanje fizike na to, o čemer zdaj razpravljamo, Morgan, se mi zdi, da je denar potencialna energija, in več kot imaš, več priložnosti imaš. Imate priložnost, da otroka spravite v šolo, imate priložnost, da se odpravite na potovanje okoli sveta s svojimi tremi najboljšimi prijatelji, imate priložnost, da se predčasno upokojite, imate priložnosti. Ko podariš denar, oddaš potencialno energijo nekomu drugemu ali organizaciji. Všeč mi je ta koncept. Vedno sem se tega lotil, odkar sem spoznaval potencialno energijo in nato neizogibno prevajal potencialno energijo v kinetično energijo. Če se ozrem nazaj na vaš citat, želim to še enkrat povedati, Morgan: 'Nadzor nad svojim časom je največja dividenda, ki jo plača denar.' Sposobnost delati, kar hočeš, ko hočeš, s kom hočeš, je neprecenljiva. Potem ta poseben citat, samo za zabavo, ne vem, kako namerna je bila beseda za vas tukaj, vendar ste uporabili besedo dividenda. To je zabavna beseda, o kateri je treba razmišljati in jo dražiti v našem pogovoru o tem citatu. Ker dividenda ni nekaj, za kar si prizadevam ali imam kot vlagatelj. Vesel sem, ko ima podjetje dovolj dobička, da mi lahko kot delničarju izplača nekaj dodatnega v obliki dividende. Ko postajamo starejši, verjetno cenimo dohodke in dividende. Morgan, nadzor nad svojim časom, nisi rekel, da je največja korist denarja. Pravzaprav izplačate dividende. Je bilo to namerno in ali s tem visi rep?

hiša: Bilo je namerno, ja. Ker poglejte, če imate zaloge Microsoft , izplačujejo dividende vsako četrtletje. V bistvu pravijo, gospod delničar, gospa delničarka, hvala za vašo storitev, tukaj je nekaj denarja, da ostanete. Mislim, da bogastvo, tudi to ne izplača četrtletne denarne dividende, dela isto stvar. Samo nevidno je. Če imate prihranjen denar, denar, ki vam daje neodvisnost. Morda vam v resnici ne piše čeka vsako četrtletje, ko je položen na vaš bančni račun, vendar vam to bogastvo daje možnosti. Daje vam možnosti, da s svojim življenjem počnete druge stvari, da odvzamete skrbi iz svojega življenja, da lahko bolje spite ponoči, da vam ponudi možnosti o tem, kje želite živeti, s kom želite delati, kaj želite narediti. Mislim, da je to realna dividenda. Imeti možnosti in izbire je skrita dividenda. Večino časa ni oprijemljiva. To ni vaš četrtletni pregled dividend, vendar je zagotovo tam. Če nekaj časa razmišljate o tem, kaj resnično želite od življenja, kaj vas osrečuje, menim, da je ta dividenda morda najvišji dividendni donos, ki ga imate v vašem portfelju, saj si le dajete možnosti in izbire, da v življenju počnete, kar želite. .

Gardner: Prav tako želim poudariti, mislim, da je bilo na nedavni poštni torbi ali pa je to nekaj, kar sem videl na Twitterju, vendar je eden od mojih kolegov Norcev poudaril, da ko je začel ustvarjati portfelj za svoje otroke v starosti, ko so lahko začeli sodelovati in razumeti, je namerno izbral, da bi morda bilo Disney , vendar je bilo namerno podjetje, ki je izplačalo dividende. Zdaj je to nekoliko protiintuitivno, saj po navadi veliki pridelovalci našega časa, ki jih poskušam naložiti na otroški račun, ne bi izplačali dividend. Toda to je storil namerno, ker je želel, da bi njegov otrok dobil občutek, da dobiva brezplačen denar, pravi denar, ki je dodan na račun. Malo bolj vznemirljivo, ne glede na to, ali se delnice dvignejo ali znižajo, prihaja brezplačen denar. Veliko nas je bil odličen opomnik o koristih dividend, še posebej, če otrok premisli ali naredi ta otroški folio nekoliko bolj vznemirljiv .

hiša: Mislim, da je to super. To je prednost dejanske dividende, da je oprijemljiva. To lahko vidite. To je denar, ki ga lahko vidite. Toda nekatere največje dividende pri vlaganju, pa naj gre za delnico rasti, ki ponovno vlaga denar ali nadzoruje vaš čas, so nekoliko manj oprijemljive. Morate se potruditi, da razmišljate o njih in jih najdete.

Gardner: ja. Preden preidemo na citat št. 3, Morgan, naj ti postavim vprašanje. Če je vprašanje preveč osebno, se ga izognite. Prepričan sem, da boš dober v tem, tudi jaz sem dober v tem. Toda vprašanje je v bistvu, ali ste zdaj na točki svojega življenja, ko ste finančno neodvisni? Ali razstavljate, čutite to avtonomijo? Ste blizu, mimo? Če ste ga okusili, nam lahko poveste kaj o tem, kakšen je okus za vas?

hiša: Rekel bi, da neodvisnost obstaja v spektru. Ne samo, ali imate danes dovolj denarja za upokojitev? Obstaja ogromen spekter neodvisnosti. Če imate na banki dovolj denarja, da se lahko prebijete v nujnih primerih, se prebijete prek odpuščanja in vam ni treba sprejeti samo prve zaposlitve, ki vam pride na pot, lahko počakate in vzamete dobro službo, ki vam pride na pot . To je stopnja neodvisnosti. Ali sva z ženo samostojna? Ja, vendar je v spektru. Nekateri ljudje so bolj neodvisni, nekateri manj. Neodvisnost, ki smo jo pridobili s časom in je danes večja kot pred petimi ali 10 leti, resnično mislim, da je ena redkih stvari v mojem življenju, zaradi katere sem malo bolje spal, me je malce naredila manj zaskrbljen. V življenju ni veliko takih stvari. Če se primerjam danes leta 2021 s tistim, kar je bilo leta 2011, mislim, da je to razlog, če sem danes nekoliko manj zaskrbljen. Imam malo več finančne neodvisnosti kot takrat. To je ena od stvari, ki jih najbolj cenim.

Gardner: Dobro povedano. Pojdimo k odličnemu citatu Morgan Housela št. 3.

hiša: 'Najpomembnejši del vsakega načrta je načrtovanje po vašem načrtu, ne pa po načrtu.' Mislim, da sem se tega domislil pred mnogimi leti, mislim, da sem bil še vedno v The Motley Fool s polnim delovnim časom. Ampak mislim, da je zadnjih 18 mesecev – kakor koli že zdaj temu rečemo – COVID-19 to res okrepilo. Ker poglejte nekoga, ki ga res zanimajo gospodarstvo in mehanika trgov in gospodarstva. Ljudje na mojem področju so tako rekoč večji del zadnjega desetletja razpravljali, včasih se tudi prepirali, katera so največja tveganja za gospodarstvo. Kaj bo povzročilo naslednjo recesijo? To je tisto, kar zavzame ves kisik v gospodarski industriji. Nagnjeni smo k poosebljanju tveganj, ki so tam zunaj. Ljudje so spraševali, kaj je največje tveganje za gospodarstvo, je bil Barack Obama? So šlo za povišanje davkov, pakete spodbud? Je bilo to največje tveganje? Je bil Ben Bernanke? Je bilo po finančni krizi vse tiskanje denarja? Je bilo to največje tveganje? Je bil Donald Trump? Je bil največje tveganje? To je tisto, kar je vzelo ves kisik v industriji. Zdaj je skoraj komično razmišljati o tem, ker zdaj v zadnjem času vemo, da je največje tveganje za gospodarstvo v povsem drugem vesolju predstavljal virus, o katerem nihče ni govoril. Ni bilo na nobeni gospodarski napovedi, na nobenem konferenčnem klicu analitika. Nihče ni govoril o tem, dokler ni prišel in je začel povzročati opustošenje, ki je povzročilo največjo gospodarsko škodo od vsega začetka velike depresije.

Mislim, da je ideja, da je največje tveganje tisto, o čemer nihče ne govori, največje tveganje je tisto, kar nihče ne vidi, da prihaja, vedno velja v ekonomiji. Ali je bilo Lehman Brothers , ki niso mogli najti kupca leta 2008, ki je začelo njihovo finančno krizo, ali 11. septembra ali Pearl Harbor, tudi sama velika depresija je nekaj, na kar mnogi zgodovinarji poudarjajo, da dejansko nihče ni videl, da prihaja. So videli presežek? ja. Ali so videli, da prihaja depresija? Ne. Vedno je tako, da je največje tveganje tisto, česar ne vidite. To je neločljivo, ko smo na ravni posameznika, ko pripravljamo proračune za svojo družino, proračun za podjetja, v katerih delamo, razmišljamo o razporeditvi sredstev in se zavedamo, da je največje tveganje za vašo prihodnost, vsa naša prihodnost je nekaj, kar ti David in jaz in vsi ostali ne moremo videti. Trenutno ne moremo niti razmišljati o tem. Mislim, če bi se ti in jaz pogovarjala leta 1998 in govorimo o največjih gospodarskih tveganjih v naslednjem desetletju, nihče ne bi rekel teroristični napad leta 2001. Vedno je tako. Carl Richards, finančni svetovalec, ima ta citat, ki mi je všeč, kjer pravi: 'Tveganje je tisto, kar ostane, ko misliš, da si pomislil na vse.' Vedno zelo cenim, da na ravni osebnega finančnega, družinskega finančnega načrtovanja, ko razmišljam o lastnih proračunih in lastni razporeditvi sredstev, da lahko pri načrtovanju razmišljam o prihodnosti, ko načrtujem upokojitev ali kaj drugega in razmišljam o tem, OK , tukaj so največja tveganja. Kakšna bo inflacija v prihodnosti? Lahko razmišljam o tveganjih, a največje tveganje je tisto, o čemer nihče ne govori. Če to razumete, potem je rezultat, da imate malo več prostora za napake pri vašem individualnem finančnem načrtovanju.

Zavedajte se, da če se zavedate, da ne vidite vseh tveganj, ki so pred vami, se morate pripraviti na tveganja, o katerih sploh ne razmišljate, o katerih ne morete niti razmišljati. Večino časa, ko gre gospodarstvo dobro, borza dobro, bo večina ljudi rekla: 'Ne želim imeti gotovine, ker je to breme za mojo rast. To je odvzem rasti, ki bi jo imela.' Mislim, da večina ljudi, ko enkrat v desetletju zadenejo obdobje, ko se svet sesuje in jih preseneti, kot recimo lanskega marca, spoznajo, da je dejansko vrednost posedovanja razumne, ustrezne ravni gotovine, da so bili dejansko zaslužiti višji 'donos na ta denar', kot so se zavedali, ker ko so ga potrebovali in so imeli možnosti, ki so izhajale iz tega, je bilo to najdragocenejše premoženje, ki so ga imeli. Če se zavedete in mislite, da lahko vidite vsa tveganja, ki prihajajo, nikoli ne boste imeli dovolj prostora za napake v vašem finančnem načrtu, da bi se spopadli s temi presenečenji v življenju.

Gardner: Videl sem, da je Nicolas Taleb populariziral pojem črnih labodov. Ideja, da v resnici ne moreš načrtovati vsega. V svetu belih labodov se bo vedno pojavil tisti črni labod, pa naj bo to COVID ali 11. septembra. Toda ob predpostavki, da se s tem na splošno strinjate, Morgan, se mi zdi, da je to, kar ste pravkar povedali, medtem ko je COVID morda črni labod in 11. septembra morda črni labod, koncept črnega laboda, ki se ponavlja iz enega konteksta v drugega. je dovolj redna, da so pravzaprav na nek način beli labodi.

hiša: Mislim, da je prav. Mislim, da če pogledate zgodovinsko približno vsakih 10 let, ne ravno vsakih 10 let, ampak približno enkrat na desetletje, se svet zlomi na način, ki ga skoraj nihče ni videl. COVID-19 je bil to zagotovo, 11. september je bil to, lahko bi rekli, da je bil padec Sovjetske zveze to. Druga svetovna vojna, velika depresija, vsi ti dogodki, ki jih zelo pametni ljudje na splošno niso videli, so spremenili vse, ko so se zgodili. Mislim, da je morda mamljivo, tolažilno je misliti, da so ti dogodki, kot sta 11. septembra in COVID, upajmo, preteklost in v mnogih pogledih so morda ti posebni dogodki lahko preteklost. Ali bomo kdaj imeli teroristični napad, ki posnema 11. septembra v Združenih državah? Mogoče, a verjetno ne. A čakajo nas presenečenja. V ZDA bomo imeli grožnje nacionalni varnosti. Prevzeli bodo samo drugačno obliko. Všeč mi je odličen citat Daniela Kahnemana, psihologa, ki je prejel Nobelovo nagrado za ekonomijo, kjer je rekel, tukaj parafraziram, rekel je: 'Ko si presenečen, je pravilna odločitev, da se naučiš, da je svet presenetljivo.' Ne, da se ozrem nazaj in rečem, da me je ta dogodek presenetil, kako lahko torej posodobim svoj pogled na svet, da se prepričam, da me ta dogodek ne preseneti več? Ko ste presenečeni, je pravilna ugotovitev: na svetu se lahko zgodijo stvari, ki jih nikoli nisem videl, a bodo imele velik vpliv na moje življenje in življenja drugih ljudi. Še enkrat, če razumete ta pojem, vas le potisne k temu, da imate več prostora za napake pri vašem finančnem načrtovanju.

Gardner: Fant, ali mi je to kdaj smiselno. Tukaj je opazen citat. V tem pogovoru se bom samo spontano zazibal, naslednji črni labod je beli labod.

hiša: To je dobro. To mi je všeč.

Gardner: Hvala vam. Še en vidik, in naj še enkrat preberem citat št. 3, najpomembnejši del vsakega načrta je načrtovanje, da tvoj načrt ne bo šel po načrtu, kar se mi spet zdi kot črni labodi in beli labodi, vendar sem razmišljal o tisti besedi 'Načrt', ki jo seveda ponoviš, verjamem, štirikrat v tem enem stavku. Ko sem pred nekaj tedni napovedal svoj prehod, sem rekel, načrt je, načrta ni. Počutim se, kot da je to a Kršilec pravil miselnost. Mogoče smo bolj improvizacijski glasbeniki. Dejansko nimamo ocene, ki bi jo spremljali. Ni klasika, ni rock in morda ni samo Kršilci pravil . Mogoče je vse človeštvo. Bolj ko smo pripravljeni improvizirati in se razvijati, večja je verjetnost, da se bomo prilagodili in preživeli. Razmišljam, Morgan, še posebej z denarjem, nazaj k naši ključni temi, tvoji čudoviti knjigi, Psihologija denarja , zopet razmišljam s tabo, da so vse to odlični razlogi, da imamo sklad za nujne primere, da imamo na stran denar za šest mesecev za življenjske stroške. Eden od privzetih predlogov za osebne finance 101, ki smo jih dali, in vsak, ki res študira ali svetuje glede osebnih financ, naredi ta šestmesečni sklad za nujne primere, ker je to dejansko načelo zadeve, če ga boste kdaj uporabili ali ne.

hiša: Tako je. Tukaj je psihologija sklada za nujne primere. Če ste redno zaposleni in se vam zdi, da imate veliko varnost zaposlitve, trg pa se ziba, vaš portfelj se ziba, je naravna reakcija: zakaj potrebujem ta sklad za nujne primere? To je sidro za mojo neto vrednost, to je sidro za mojo združevanje, ta denar bi moral vložiti in ga bolje uporabiti. To je miselnost, ki vsakogar potegne, ko gre vse dobro. Potem, ko stvari ne bodo šle dobro, kar se bo v nekem trenutku zgodilo vsem, boste spoznali, da je ta sklad dejansko najbolj dragoceno premoženje, ki ga imate daleč, in povedal vam bom, zakaj. Lahko ga vključimo v ta naslednji citat. Tukaj ne želim dati preveč. Toda razlog, zakaj je tako dragocen, je ta, da če se lahko prepričate, da vam nikoli ne bo treba prodati delnic, ki jih imate, nikoli niste prisiljeni prodati delnic, ki jih imate, takrat se bodo združile. Namen vašega sklada za nujne primere je zagotoviti, da vam nikoli ne bo treba prodati delnic, ki jih imate.

hiša: Ko se tega zaveš, je 'donos', ki ga zaslužiš s svojim denarjem, pravzaprav ogromen. To je skrito. Malo je nebulozen, a je v resnici velik. Ker če vam lastništvo tega denarja, ki zasluži 0 %, prepreči, da bi morali prodati svoje delnice marca 2020, potem je dejanski donos tega denarja približno 10 % ali 20 % v teoretičnem smislu, vendar v zelo resničnem smislu tudi.

Gardner: To je tako pomemben vpogled. Hvala, ker ste to delili. To je čudovito in prav imaš. Citat št. 4, ki ga iščem, ker ste bili dovolj prijazni, da ste mi jih poslali pred časom, da vem, kam gremo, in je skoraj tako, kot da smo pripravili ta prehod. Morgan, kaj je odličen citat št. 4?

hiša: 'Varčujte kot pesimist in vlagajte kot optimist.'

Gardner: Všeč mi je.

ali lahko obogatete z zalogami penijev

hiša: To se mi zdi zelo pomembno, ker bi veliko ljudi na optimizem ali pesimizem gledalo kot na črno-belo. Moraš biti eden ali drugi. Na svetu so očitni pesimisti, vsi vedo, kdo so, na svetu so čisti optimisti in mislim, da obstaja nekakšen notranji mentalni boj ljudi, da bi bili podobni, kateri od teh sem jaz? Mislim, da bo večina ljudi, morda večina ne, vendar se bo veliko ljudi, ki to poslušajo, nagnilo k optimistu, in to sem jaz, vem, da je to David, mislim, da je to čudovito. Mislim pa, da to, da si optimist, ne izključuje pesimistične strani tvoje osebnosti. Mislim, da se moraš naučiti, kako prestopiti oba. Dal vam bom primer tega na poslovni ravni. Ko je Bill Gates v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, 1974, ustanovil Microsoft, se mi zdi, da je bilo to, kadar koli, verjetno najbolj optimistična stava, ki jo je kdaj koli dal kateri koli ustanovitelj ali izvršni direktor. V sedemdesetih letih prejšnjega stoletja je rekel: 'Vsak na svetu bi moral imeti računalnik na svoji mizi.' To je bila najbolj optimistična stava za ograje, ki jo je kdo kdaj naredil. Toda hkrati je Bill Gates takrat dejal, da se je tega držal skozi celoten mandat izvršnega direktorja. Da je vedno želel imeti na banki dovolj denarja, da bi podjetje 12 mesecev delovalo brez prihodkov. Kar je kot najbolj pesimističen način vodenja podjetja. To je počel, ker je vedel, da se bo soočil z veliko konkurenco, velikimi izzivi, velikimi časi, ko bo moral obrniti celotno linijo izdelkov.

V istem trenutku, ko je bil tako optimističen glede računalnikov, je bil tako pesimističen glede realnosti vodenja podjetja v resničnem svetu. Mislim, da je sposobnost, da to dvoje spodbudi k sobivanju, spodbudi optimizem in pesimizem k sobivanju, tako pomembno za vzdrževanje nadur. Charlie Munger ima ta odličen citat, kjer pravi: 'Prvo pravilo sestavljanja je, da ga nikoli ne prekinjate po nepotrebnem.' Mislim, da je edini način, da to storite kot vlagatelj, kot smo rekli prej, da zagotovite, da delnice, ki jih imate, nikoli niste prisiljeni prodati v neprimernem času. Edini način, da to storite, je, če imate dovolj denarja in ste pesimizem do tega, kjer priznavate, da je lahko kratkoročno življenje vsakega človeka stalna veriga neuspehov in razočaranj, obžalovanj in recesije ter medvedjih trgov in pandemije, ki morate biti sposobni finančno preživeti, ostati dovolj dolgo, da vaše dolgoročne stave dejansko delujejo in se dejansko izplačajo. Kot smo rekli prej, ko držite ta denar in je vse v redu, se mi zdi kot breme, če rečem, zakaj to počnem? Potem boste enkrat vsakih 10 let rekli: 'Oh, zdaj razumem. Zdaj vidim, zakaj je bilo to tako dragoceno.' Mislim, da je zato tako pomembno, da se naučimo, kako doseči sožitje optimizma in pesimizma. Spoznali boste, da obstajata čas in prostor za oboje. Običajno je razlika med obema kratkoročno pesimizem, dolgoročno pa optimizem. Mislim, da je to zdrav način razmišljanja o tem, kako deluje svet. Mislim, da ko spoznaš, da se to dvoje ne izključujeta, ampak ta dva lahko in morata živeti skupaj, se odpre le bolj realističen pogled na to, kako deluje svet.

Gardner: No, to je integriran pogled in to zelo cenim. Po lastnih izkušnjah, Morgan, bom rekel, delno razmišljam o tem, zakaj imam rad svoje podjetje in mislim, da smo odlično podjetje, čeprav smo zasebno podjetje, v katerega ni vlagal nihče razen naših zaposlenih, je zato, ker če se boste kdaj družili v našem finančnem oddelku, boste obkroženi z zelo konzervativnimi, hiper budnimi računovodjami, ki so pred njo kot naša finančna direktorica Kerra McDonough ali Ollen Douglass. Vsa naša finančna ekipa je, čeprav so ljubki ljudje in je v njih veliko optimizma, zelo budna. Vlagatelji v našem podjetju, tisti, ki nabirajo delnice, tisti, ki pomagajo izvajati storitve, ki so danes najbolj vidni, moj brat Tom in številni ljudje, ki delajo zraven njega, so pravzaprav optimisti, sobivajo v istem podjetju, vendar so v bistvu integrirana desna in leva stran možganov, ki delujeta skupaj, in to je pametnejša pot. Sem velik oboževalec zelo budnih oseb v vašem finančnem oddelku in tistih, ki izkoriščajo resnične priložnosti, v našem primeru med vlagatelji, vendar za druge ljudi, ki se morda ukvarjajo s prodajo ali poslovnim razvojem.

hiša: Eden od načinov razmišljanja o tem je, da Kerra, glavni finančni direktor, zagotavlja, da bo The Motley Fool ostal dovolj dolgo, da se Tomove optimistične stave na delnice izplačajo.

Gardner: Res dobro povedano. Ena od stvari, ki jih rad počnem kot kolega Norec, je, da rad obrnem stvari in samo vidim, kako zveni ali se tako počuti, obrni. Na kratko se zabavajmo, Morgan in invert, odličen citat št. 4. Varčuj kot optimist, vlagaj kot pesimist. Ali mi lahko opišete film, ki ga vidite, ko vam dam eno vrstico, varčujte kot optimist, vlagajte kot pesimist. Kar se zgodi?

hiša: Vidim nekoga, ki gre v stečaj in je zaradi tega zagrenjen, ker se jim ni bilo zabavno pri bankrotu. Sčasoma jim je zmanjkalo denarja, v procesu zmanjkanja denarja pa se niso zabavali, ker so bili za začetek pesimisti, kar je najslabše od obeh svetov.

Gardner: Če torej obrnemo ta citat in vidimo distopijo, ki izhaja iz tega, lahko jasno vidimo resnico citata, kot ga je predstavil Morgan, in ta vrstica mi je všeč. Še en vidik, preden se premaknemo na našo končno ponudbo, Morgan, razmišljam o vlaganju kot optimist. To delam in to podpiram. Na kratko pa želim spregovoriti tudi o tem, kako se nekateri ljudje danes igrajo z borzo, igro, če hočete, za katero upam, da se bo kmalu ustavila. Motley Fool je res dobil svoj začetni preboj tako, da je ustvaril zaloge penijev, ki niso obstajale, in jih razglasil z izmišljenim spletnim računom ter poskušal dokazati, da črpanje in odlaganje penijev ni pravi način za vlaganje v nobeno na trajnosten način, in medtem ko smo to storili pred skoraj 30 leti kot prvoaprilsko drogo, ki sta jo prevzela Wall Street Journal in Forbes. Te dni začenjam opažati, da se delnice, ki niso le peni zaloge, črpajo in odlagajo. GameStop , AMC ta teden, nazadnje, Zdravje detelje . bom celo rekel Wendyjeva , eden od ljudi, ki jih spremljam na Twitterju, Thomas Kaede @Thomas_K-A-E-D-E. Všeč mi je ta njegov današnji tvit, Morgan, je rekel: »Danes sem skoraj naredil velik korak na Wendyjevem. Toda potem se je moja žena odločila, da bo za kosilo raje jedla kje drugje. Mogoče jutri.'

Gardner: Morgan Housel, kakšno je vaše mnenje o tem, kaj se dogaja s trgom in igrami, za katere želim, da bi se ustavili?

hiša: Najprej bi rekel, da so na borzi vedno obstajale nore špekulacije. Lahko se vrnete v 19. stoletje in najdete zgodbe o norih, včasih goljufivih špekulacijah, ki so čez noč dvignile vrednost skoraj ničvredne delnice. Ta stvar obstaja dobesedno že več sto let. Če je zdaj nekaj drugačnega, je to, da mislim, da so se ovire za vstop norega vedenja zmanjšale. Dve stvari sta povzročili to. Ena je bila odprava stroškov trgovanja za provizije za trgovanje, ki so se pojavili na skoraj vsakem borznoposredniškem računu v zadnjih dveh letih. Na splošno odlična stvar, saj je malim vlagateljem olajšala vlaganje, ne da bi imeli na poti veliko trenj. To je dobra stvar. Prav tako je bilo veliko lažje ljudem, ki trgujejo in špekulirajo ter ne vlagajo v podjetja, ampak samo trgujejo, da bi sedeli tam in cel dan pritiskali na nakup in prodajo na svojem telefonu.

Vidite te zgodbe, spomnim se, da sem lansko poletje videl zgodbo, da je bil trgovec robin hood, mislim, da je bil star 19 let, ki ga je profiliral Wall Street Journal, ki je trgoval, mislim, da 19.000-krat v enem mesecu. Izračunate, kakšen mora biti njegov dan, in to je samo nenehno kljuvanje, nakup-prodaj, nakup-prodaj, in to lahko storite zdaj, ker ni provizij za trgovanje. Tudi pred 10 leti tega niste mogli storiti, ali če bi to storili, bi nabrali toliko honorarjev, da vam je to stalo na poti. Zdaj, ko tega ni več, so ovire za špekulacije nižje. Druga stvar so seveda družbeni mediji in stvari, kot sta Reddit in forum WallStreetBets. Na splošno sem popolnoma za tovrstna prizadevanja. Motley Fool je v mnogih pogledih tudi to vrsto prizadevanj. Vendar je odprla vrata za tiste vrste prizadevanj, ki so posebej zasnovana za špekulacije. The Motley Fool, ko je bila ustanovljena in je še danes, eno tistih sejnih območij, tistih klepetalnic, če želite temu reči, je to slaba beseda zanj, ampak področje, kjer se lahko vlagatelji zberejo in razpravljajo o svojih naložbah. To so dolgoročne naložbe. Ko enkrat ustvarite pestrega norca za trgovanje, ki obstaja za čisto špekulacijo, je to druga žival. Ko enkrat ustvarite enega od teh za nekaj, kar je na meji goljufije, ali samo namerno ustvarite kratek pritisk na te delnice, da ga lahko prilepite na upravitelja hedge sklada, je to povsem druga žival, ki ni obstajala niti pred petimi leti. To je zelo nova stvar, s katero se ukvarjamo, čeprav ideja o norem obnašanju na borzi obstaja že toliko časa, kot obstaja borza.

Gardner: Bilo je precej čudno, na veliko načinov, morda je bilo neizogibno, a sčasoma se je začelo tako, da sem poskušal to prilepiti na moškega, mislim. Šlo je za tiste hedge sklade, ki so 'zlobni'. Nisem velik oboževalec večine hedge skladov. Toda izrinimo jih iz njihovih kratkih pozicij in uporabimo klicne opcije in stvari, da jih pospešimo izpod kritja kratkih pozicij in ustvarimo kratke stiske za dvig delnic. Bilo je čudno, toda Morgan, morda bo postalo čudno ali bolj čudno, ko bodo nekatera od teh podjetij, ker so to resnična svetovna podjetja in so to resnični svetovni dolarji, celo tako kratkotrajna, kot bi lahko bila 60-odstotna dnevna selitev, začela izvajati sekundarna ponudbe, unovčenje, nekateri vodstveni delavci izplačujejo zaradi velikega bogastva in predvidevam, da ni usklajeno. Nisem prepričan, da je to prava domneva, vendar bom domneval, da je to le naključje. To je le nekaj smešnega, kar se dogaja tam zunaj na forumih Reddit. Z njim se ne manipulira, a morda to ni prava domneva. Toda ne glede na to bi lahko učinki resničnega sveta, ki bi lahko izhajali iz tega, naredili svet ja, še bolj čuden. Pogosto sem rekel, naj vaš portfelj odraža vašo najboljšo vizijo za našo prihodnost in wag na tej točki bi se lahko vprašal: 'Ali je naša najboljša vizija prihodnosti več trgovcev z igricami v nakupovalnih središčih in druženja v kinodvoranah in plačujemo 10 $ za kokice?'

hiša: To je odlična točka. Obstaja popolnoma alternativni svet, v katerem GameStop in AMC bodisi ne delujeta bodisi skoraj ne delujeta. Ampak mislim, da sta obe podjetji zbrali denar na borzi, zbrali kapital, ker so njuni delniški tečaji tako napihnili ti vlagatelji v meme. To izkoriščajo in tega jim ne moreš očitati. Toda na nek način bo to tem podjetjem dalo morda vdihniti več življenja, ki jih ohranja v poslovanju. Ne zato, ker so s stališča strank upravičeni, da si zaslužijo, da ostanejo v poslu, samo zato, ker so lahko zbrali toliko denarja iz norosti, ki obstaja na borzi.

Gardner: Vlaganje kot optimist lahko pomeni veliko različnih stvari. Zame osebno menim, da je za nas v The Motley Fool lepa beseda, investiraj. Izhaja iz latinščine vlagati , to pomeni nositi oblačila, obleči se v podobno duhovniško obleko, istega latinskega korena. Res je, kot da bi ta vikend na tekmi oblekli dres domače ekipe. Ne glede na to, ali bo vaša ekipa zmagala ali izgubila, boste ta dres obdržali, ne le zaradi slabe igre ali slabe sezone, temveč leta in leta. To zame pomeni vlaganje. Mislim, da nasprotno od vlaganja tehnično ni vlaganje z uporabo logike. Toda zame je nasprotje vlaganja trgovanje. Mislim, da se trgovanje v končni fazi ne nanaša na pesimizem ali optimizem, ampak na špekulacije. Ko je v tako hiper kratkoročno osredotočenem kontekstu, izgubi vsak pomen in ponavadi ga preprosto izklopim, kar poskušam narediti s celotno zalogo memov.

hiša: Skoraj obstaja občutek, kaj je trgovanje, je kot hiperoptimizem, ko kupim delnico ali ko kupiš delnico, mislim, da pravimo: 'Precej sem prepričan, da bo v naslednjih petih, 10 ali 30 letih let, možnosti za uspeh padajo v mojo korist.' Če pa trgujete, pravite: 'Zelo sem prepričan, da bodo možnosti za uspeh padle v mojo korist v naslednjih 30 minutah.' To ni nekaj, kar sem [...] to je skoraj kot skrajni optimizem, ki je tako intenziven, da te preprosto potisne čez rob.

Gardner: Res dobro povedano. Razmišljam o NFT in razmišljam o drugih oblikah kriptovalut. Tisti, ki so mi všeč, so tisti, ki čutijo resničen in resničen svet in bodo pomembni čez 10 let. Veliko stvari, ki mi niso všeč, kar je verjetno večina tovrstnih stvari danes, so stvari, za katere mislim, da je nekdo navdušen, ker mislijo, da jih lahko v kratkem proda komu drugemu za več. To je to.

hiša: To je samo teorija velikega norca o vlaganju.

Gardner: Hvala, gospod. Lepo povedano, tako sem vesel, da smo imeli to izmenjavo. Zanimalo me je vaše mnenje o tem, kaj se dogaja na trgih. Ko že govorimo o trgu, kakšna je odlična ponudba št. 5 Morgan Housela?

hiša: 'Če trgi nikoli ne bi padli, ne bi bili tvegani, in če ne bi bili tvegani, bi postali res dragi, in ko postanejo res dragi, padejo.' Mislim, da je to, David, nekaj, o čemer bi se ti in jaz morda lahko zavzela za to, ker mislim, da bi lahko imel kanček tega, da imaš drugačen pogled. Toda zame je pravi izhod iz tega citata rek, če bo trg padel in pade, bo vsaka delnica padla in čez čas močno padla.

hiša: To ne pomeni, da je trg polomljen, ne pomeni, da se je zgodilo nekaj slabega, ne pomeni, da ste zajebali, ne pomeni, da ste naredili napako, ne pomeni, da je nekdo kriv; je povsem naraven, normalen, neizogiben del delovanja trgov. Celoten razlog, da lahko na borzi v daljšem časovnem obdobju zaslužite dobre donose, je v tem, da so kratkoročno nestanovitni. To je strošek za sprejem, ki ga moraš biti pripravljen plačati, da boš čez čas dobro opravil. Če trgi nikoli niso bili nestanovitni, če se vam ni bilo treba ničesar odreči, če vam ni bilo treba plačati stroškov za vstop, zakaj bi bili sčasoma tako donosni? Mislim, da ko na to gledate tako, potem pa spet, ko imate te velike upade, s katerimi se občasno srečujemo vsi, postane nekoliko bolj prijetno prenašati. Zdaj, mislim, da če obstaja element, David, in želim, da vaše stališče glede tega, je ideja, da uporabljam besedo drago, in da drago ne izključuje velike naložbe, če sploh, je to lahko znak, da ste na nečem in da je podjetje vredno, da ga tako cenite. Mogoče bi lahko to besedo izkrivili drugače, toda zame je glavna posledica tega spoznanje, kako normalna in naravna ter neizogibna je velika nestanovitnost v vaši karieri kot dolgoročni vlagatelj.

Gardner: No, in mislim, da je to odličen citat, z Morganom ceniva, in všeč so mi vsi vaši citati in to, kar ste prispevali ta teden. Zame je tako preprosto kot eno leto od treh, trg pade. To je zgodovinsko res že stoletje ali več. Ja, eno leto od vsakih treh trg dejansko pade. Včasih sem pomislil, kako slab poslovni model imamo v The Motley Fool, ker nam tretjino časa ljudje plačujejo denar, da jim svetujemo, in to bo izgubilo njihov denar, eno leto pozneje. vsake tri. To se ne zdi dobro, to se ne zgodi niti za številne ciklične industrije, nimajo obrnjene situacije, ko jim plačujete in dobesedno izgubljate denar, ko jih plačujete. Ampak mislim, da je dobra novica za The Motley Fool in za vsakega vlagatelja, in ta teden se ne pogovarjam s trgovci tukaj, govorim z vlagatelji, da se trg dve leti od treh let dvigne in tri leta od vsakih treh v povprečju se povečajo za okoli 10 % letno. Zato sem se v mojem [...], Morgan, doživljenjsko zavezal borzi. V bistvu mi ni pomembno, kako nam gre v letih 1991 ali 2008 ali 1997 ali 2015, ker sem v tem, da ga osvojim vse življenje. Bil sem od začetka, bom do konca. Mislim, da je to še en čudovit način, da dosežete spokojnost in se ne zapletete v gibanje trgov, ki se bo, kot poudarjate s tem citatom, včasih podražilo in bo neizogibno padlo.

hiša: Mislim, da če obstaja ena stvar, ki loči odlične vlagatelje od vlagateljev, ki delajo dobro ali sčasoma delajo slabo, je to razumevanje. Razumevanje je, da kratkoročna volatilnost ne preprečuje ali onemogoča dolgoročnih donosov, tudi izjemno dobrih, uspešnih dolgoročnih donosov skozi čas. Mislim, da ni zapleteno, ni zapleteno, je pa najpomembnejša stvar, ki je pomembna za dolgoročni uspeh vlaganja.

Gardner: Rekel bom to besedo, 'drago', imaš prav. To me v tem citatu nekoliko sproži in že bi razumeli, zakaj, in mislim, da bi vsak, ki je poslušal ta podcast nekaj tednov, kaj šele nekaj let, to razumel kot Kršilec pravil Natančneje menim, da je ena od velikih slepih točk na trgu, ki nam kot vlagateljem matere in očeta omogoča, da premagamo povprečja, ta, da je veliko profesionalnih ljudi, če se vrnem k citatu št. 1, Morgan, veliko ljudi, ki hodil je v odlično šolo in so zelo pametni, a kljub temu niso zelo dobri vlagatelji, to je zato, ker posvečajo preveč pozornosti tradicionalnemu razumevanju 'drago'. Kot se je izkazalo, so bile eno od resnic mojega življenja delnice, ki so bile videti drage, ironično, na srečo sem to ugotovil zgodaj v življenju, ironično, pogosto niso le zmagovalci, pogosto so zelo najboljše zaloge generacije. Zame kot kršitelju pravil res iščem drage, zdaj ne drage trge same po sebi, ampak posebej drage delnice, in to ne kakršne koli drage delnice, ampak take, ki ustrezajo prepoznavanju vzorcev, kje so zmagovalci in kje so inovacije. dogaja, in te stvari so po mojih izkušnjah vedno videti drage.

hiša: Mislim, da še nikoli ni bilo super uspešnega podjetja, ki bi bilo videti poceni v celotnem obdobju delovanja? Nikoli ni obstajal. To je bistvo, David, ni me sram priznati tega, da pred 10 leti tega pogleda nisem razumel. Nisem se strinjal s tem, a ko sem te slišal, sem si zamašil glavo in rekel: 'Zakaj?' Bilo je v nasprotju z vsem, kar so me naučili, najbolj me zanima vlaganje vrednosti. Zdaj razumem, smiselno je. To ne pomeni, da te delnice ne bodo volatilne, to sploh ne pomeni, da. Morda so bolj nestanovitni. Če se je v zadnjem desetletju kakšna stvar spremenila v mojem pogledu na vlaganje, je to verjetno nekaj podobnega; da je nemogoče uspešno vlagati skozi čas, če boste samo rekli: 'Kar se z delnicami trguje pod razmerjem P/E 12, to so zmagovalci.' To je veliko bolj zapleteno od tega, veliko več je družbenega vidika, zakaj so ta podjetja uspešna, zakaj si zaslužijo, da jih tako cenimo. Še posebej, če gledate na porazdelitev gospodarstva kot na rep, majhno število podjetij, majhno število industrij predstavlja večino dobička, večino izboljšav, potem so to seveda majhna podskupina podjetij, ki si jih zaslužijo. trgujejo po premijskih vrednostih, to so podjetja, ki bodo sčasoma dobro poslovala.

Gardner: No, hvala za to, Morgan, in to je bilo zelo prijazno od tebe, da si rekel. Rad bi dal prehitre izjave o zavrnitvi odgovornosti in spet, za vse, ki so redni poslušalci, to že veste. Če ste kršili pravila letnika, merjeno v letih, že veste, kaj bom rekel, vendar dve hitri zavrnitvi odgovornosti: ena je, če upoštevate ta pristop in rečete, da je drago pravzaprav signal za nakup, to ni razlog da bi se izognili, moraš biti pripravljen izgubiti in strašno izgubiti in nekoliko dosledno izgubiti, moraš biti pripravljen biti narobe. Na obrazu imam veliko nejasnosti, da skoraj vsako petletno obdobje, vse do medvedjih trgov in bikov na Fool.com, mislim, da sem imel več slabih delnic in več slabih delnic kot kdorkoli v zgodovini Fool. To pripravljenost na izgubo moraš imeti. Dobra novica, matematika, je, da veste, Morgan, je največ, kar lahko izgubite, 100%. Tega še nikoli nisem storil. Toda največ, kar lahko narediš, je neskončno. Nekaj ​​odličnih zmagovalcev izbriše, ne le enega slabega poraženca, izbrišejo vse vaše poražence in pustijo denar na mizi. Torej a, moraš biti pripravljen izgubiti veliko ali ne, in potem b, moja druga zavrnitev odgovornosti je, da niso vse drage delnice privlačne, gre posebej za to, da res hitro pregledaš pet drugih lastnosti, ki si jih Kršilec pravil preden pridete do 6., kar pomeni, da želite, da ljudje mislijo, da je precenjen. Govorimo samo o najboljših psih in prvih korakih v pomembnih nastajajočih panogah, ki imajo trajnostne konkurenčne prednosti, odlično oceno cen v preteklosti, dobro upravljanje in pametno podporo ter močno blagovno znamko. Če najdete teh pet lastnosti in vsi mislijo, da je to drago, se morate navdušiti. Po mojih izkušnjah se ne bi smeli navduševati nad kinodvoranami.

hiša: Kar je zame tako zanimivo pri tem, je, da je matematika zadaj, če narediš 100 delnic, jih je 80 lahko res slabih. Matematika za tem je tako preprosta, da večini ljudi preprosto ni intuitivna. Mislim, da je zato tako spregledano. To je pravzaprav zelo preprost koncept. Toda trenutno, tako rekoč v jarkih, ni intuitivno razmišljati, da če naredite 100 delnic, boste izgubili večino denarja na 80 od njih ali karkoli že je matematika.

Gardner: Prav. Strinjam se. Na koncu želim pojasniti, da nikoli nisem razmišljal o tem, kot da vržemo kocko in nekaj teh bo zmagalo, vse ostalo pa ni pomembno. Resnično, vsak moj izbor in vsaka delnica, ki bi jo lahko kupil kateri koli od naših poslušalcev, upam, da mislite, da bo zmagal, in da si v 60 % časa prizadevate biti zelo pravi, kot sem pogosto je rekel, tudi če se temu ne moreš približati, je to prava miselnost. Čeprav je res, da bo manjšina naših izbirnikov običajno imela cel portfelj, če bo vložen dolgoročno, kar je edini rok, ki šteje, vseeno mislim, da bi morali vedno vstopiti, da ne mislite, da ste nori hazarder na rečnih čolnih, ki bo trikrat zapored zavrtite dvojne šestice, v nekem trenutku bo to tisto, kar vam bo uspelo. Res je veliko bolj tih, odmerjen tempo, ko poskušamo najti odličnost; kupimo, sčasoma dodamo, prodamo povprečnost, tako vlagamo.

No, Morgan, minilo je nekaj let, odkar sem začel s tem podcastom, to je prvič, da sva skupaj na njem. Verjamem, da ne bomo pustili, da minejo leta, morda pretekli meseci, morda bi se strinjali, da se vrneš. V veselje je bilo to deliti skupaj.

hiša: To je vedno zabavno, David. Zelo cenim najin pogovor. Z veseljem bi se vrnili še enkrat.

Gardner: Hvala, Morgan, norca! No, upam, da ste se zabavali pol toliko kot jaz. Če ste se, ste se imeli ta teden odlično. Še enkrat hvala Morganu in teh pet čudovitih citatov. To so res čudovite misli, in vsaka od njih, več kot ena misel. Všeč mi je bilo dražiti pogovor o vsaki od teh vrstic s svojo nadarjeno gostujočo zvezdo. No, naslednji teden bo to moj 30. vzorčevalnik s petimi zalogami. Nisem še prepričan točno, kakšnih bo pet delnic ali kakšna je tema, toda eno je gotovo, to je moja 30., kar je velika okrogla številka in je zelo verjetno moja zadnja iz razlogov, da je kdorkoli, ki je bil pozoren v zadnjem mesecu bi popolnoma razumeli. Moj 30. vzorčevalnik petih zalog naslednji teden. Medtem pa lep teden. Ostani neumna tam zunaj, norca!



^